铜价区间小幅整理 后市仍旧不甚明朗

　　本周回顾

　　本周LME铜的走势依旧维持在7800-8000之间波动，继上周跌破8000后，本周继续维持整周的收盘价都在8000之下。周一小幅下跌，在国内端午假期期间，受益于原油的暴涨以及美元的下跌期价一度走高并回到8000美元上方，但收盘还是未能收于8000点之上；周二受美元反弹以及原油小幅回调影响继续下跌；周三受美元下跌以及原油上涨带动而上涨，同时现货升水的继续走高以及供应中断的忧虑继续支撑着铜价；周四受美元走高影响伦铜下跌，现货升水的高企继续为铜价提供支撑；周五因沪铜库存大减，伦铜亦收到支撑和鼓舞，大涨110点，收于7960点，较上周收盘仅下跌25点。铜价仍旧处于窄幅震荡走势，原油的高企、升水的走高再加上市场对供应中断的忧虑均支撑着铜价，限制期铜的跌幅。

　　沪铜本周窄幅震荡,周一国内端午节休市，周四沪铜高开震荡，但国内进口数据继续下滑显示消费的弱势，打压了期价上行的动能；周五沪铜低开高走，在多头买盘推动下上扬，收于60280元，上涨160元。从图表上来看，交易基本都围绕着5日均线整理，五日均线有上穿10日均线的趋势，但就目前来看各均线组合还依旧是空头排列。不过连续2周时间，价格都在60000点上下窄幅波动，消费的疲软令期价上行乏力，同时两地比值的偏低又限制了铜价下行的空间，价格始终都未能再下一个台阶，也显示出了60000附近有非常坚固的支撑。短期内60000元附近的争夺仍将持续，后市如依旧无法向下突破的话，那么市场也许会选择向上寻求突破。

　　LME库存本周下降了1375吨，下降的库存也给价格带来了一定的支撑。而沪铜本周库存继续大幅下降，减少4837吨至33992吨，后市依然可能继续下降。

　　本周的CFTC变化可以看出，在上周出现基金总净空头后，本周又小幅回升至净多头。从图表可以看出，当基金净头寸处于多头时，那么价格一般会上涨，而当基金头寸处于净空头时价格一般都是下跌的。因此仅从CFTC的图表来看，基金对于铜价的后市分歧还是比较大的。

　　下周展望

　　LME铜价在前期快速下探后，本周开始有所企稳，均线系统也开始在7800点附近出现整固，但是横盘后市场依然需要选择方向，到底是向上还是向下，目前还不明确。不过值得注意的是，LME铜的升水本周节节走高，至周五已升至176点的历史高位。而LME仓库注销仓单却在不断下降之中。这些数据都让后市的走势显得比较的不明朗。

　　国内60000点短期重要支撑关口两周内经历了数次的冲击，就本周来看该关口仍然较为坚挺。比较重要的因素应该是低库存的支撑，但是本周的现货升水却开始不断下降，从前期的400点一直下降到周五的100点。但如下周60000点被成功击破，那么向下将测试58000点另一个重要支撑关口，但若60000点依然稳固，那么则有可能会向上测试62000点区间，在当前的价位上不能过分看空。沪铜目前处于近高远低的排列中，可以建立买近抛远的套利模式。

　　西南期货 贾铮