原油走势分析：高油价仍将维持

　　内容摘要

　　1、国际原油、新加坡燃料油市场、黄埔现货收市行情；

　　2、国际原油及新加坡燃料油市场最新报道；

　　3、CFTC公布的基金持仓报告；

　　4、上海交易所燃料油库存周报；

　　5、EIA与API当周美国石油库存数据比较

　　6、南都燃料油周评：

　　原油一周走势及基金持仓分析，对后市的分析等。

　　1、原油市场一周行情

品种	6.9	6.10	6.11	6.12	6.13	较上周变化
WTI 原油	134.35	131.31	136.38	136.74	134.86	-3.66
布伦特原油	133.91	131.02	135.02	136.09	134.25	-3.44

　　新加坡燃料油一周市场价格

品种	6.9	6.10	6.11	6.12	6.13	较上周变化
新加坡高硫 180	647.00	630.85	642.65	656.50	659.75	41.5
新加坡高硫 380	629.45	615.05	622.60	635.80	643.70	47.4

　　2、最新原油市场收市报道

　　纽约商业交易所

　　NYMEX原油期货周五收低,因报导称沙特阿拉伯正考虑增产

　　路透纽约6月13日电纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周五收低,因报导称沙特阿拉伯正考虑增产,且美元走强。

　　汽油和取暖油期货下滑,取暖油期货遭遇周末前的获利了结。

　　NYMEX-7月原油期货结算价收低1.88美元,或1.37%,至每桶134.86美元,盘中交投区间介於133.46-137.08美元。

　　上周五,原油期货创下139.12美元高位,当日也创下结算价高位138.54,迄今油价下滑3.68美元或2.7%。

　　自今年年初,油价已猛涨38.88美元或40.5%。

　　BNP CommodityFutures分析师TomBentz表示,"油价在138和139美元前遭遇技术阻力,且CPI数据提振美元,压低油价。"

　　伦敦布兰特7月原油期货到期,结算价报134.25美元跌1.84美元或1.35%,交投区间介於133.09-136.21美元。

　　沙特正考虑每日增产至约1,000万桶,中东经济调查报告周五报导。

　　6月沙特原油产量应为日产945万桶,5月时曾表示会增产每日30万桶。

　　石油生产国和消费国将在6月22日在沙特开会讨论油价劲升。

　　石油输出国组织(OPEC)周五调降了2008年全球石油需求增长预估,这是今年以来的第三次下调,再次反映出创纪录的高油价正令需求放慢.nCN0497250。

　　NYMEX-7月RBOB汽油期货收低6.34美分,或1.8%,至每加仑3.4626美元,盘中在3.45-3.5308间交投,汽油期货上周五创下3.5650的纪录高位。

　　NYMEX-7月取暖油期货结算价跌10.59美分,或2.69%,报每加仑3.8368美元,盘中介於3.8335-3.9525交投,低於该期货5月22日创下纪录高位4.0153美元。

　　3、截至08/06/10NYMEX原油期货分类持仓报告可报告头寸

	基金持仓			商业持仓		可报告总持仓		非报告头寸
报 告分 类	多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
持 仓数 量	218484	193238	245621	882745	896680	1346850	1335539	71899	83210
较上周变 化	2096	5146	5708	51805	46064	59609	56918	3473	6164
所占比例（ % ）	15.4	13.6	17.2	63.2	94.9	94.1	5.1	5.9
交易商数 量	100	119	129	90	99	274	271

　　总持仓由上周1355667增加到1418749

　　4、上海期货交易所指定交割仓库库存周报(6.13)

交割商品：燃料油									单位：吨
地区	仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
		小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
	中油湛江	23926	4900	34326	4300	10400	-600	290600	291200	600
	南沙油库	35721	0	35721	0	0	0	41370	41370	0
广东	中燃珠海	9850	0	9850	0	0	0	9850	9850	0
	西基油库	0	0	0	0	0	0	29550	29550	0
	泰山石化	32100	9800	22700	7400	-9400	-2400	39450	41850	2400
	合 计	101597	14700	102597	11700	1000	-3000	410820	413820	3000

　　5、美国6月6日当周原油库存减少460万桶至3.022亿桶-EIA

　　据纽约6月11日消息，美国能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示，美国上周原油库存降幅远超过预期，因进口减少且油品库存增加。

　　EIA报告显示，截至6月6日当周，美国原油库存减少460万桶至3.022亿桶。分析师原本预估库存减少110万桶。库存下滑是由于原油周度进口量减少98,000桶至每日969万桶。截至6月6日当周，美国汽油库存增加100万桶至2.101亿桶，分析师原本预估为增加120万桶。当周美国馏分油库存增加230万桶至1.140亿桶，超过分析师预估的增加170万桶。EIA称，在俄克拉荷马州库欣--NYMEX原油交割地--的周度原油库存减少500,000桶至2130万桶。

　　截至6月6日当周，美国炼厂产能利用率下滑1.1个百分点至88.6%，分析师原本预估为上升0.4个百分点。。

　　截至6月11日当周新加坡燃料油库存增加296.3万桶

　　新加坡6月12日消息，新加坡国际企业发展局(IE)周四公布的数据显示，截至6月11日当周，新加坡燃料油库存增加296.3万桶，至2386.3万桶的纪录高点。

　　当周新加坡中质馏分油库存减少162.8万桶，至814.1万桶的五周低点；轻质馏分油库存减少74.0万桶，至915.2万桶。

　　以下为详细数据：

　　单位：千桶

　        　轻质馏分油     中质馏分油     残渣燃料油

　　6月11日 9,152 (-740)   8,141 (-1,628) 23,863 (+2,963)

　　6月04日 9,892 (+288)   9,769 (+56)    20,900 (+3,639)

　　5月28日 9,604 (+616)   9,713 (+1,501) 17,261 (-2,260)

　　5月21日 8,988 (+266)   8,212 (-108)   19,521 (-163)

　　5月14日 8,722 (-498)   8,320 (+1,480) 19,684 (+2,091)

　　5月7日  9,220 (-314)   6,840 (-1,307) 17,593 (-681)

　　4月29日 9,534 (+1,507) 8,147 (+855)   18,274 (-1,302)

　　4月23日 8,027 (-1,657) 7,292 (+316)   19,576 (+353)

　　4月16日 9,684 (+288)   6,976 (-552)   19,223 (+262)

　　4月9日  9,396 (-1,630) 7,528 (-161)   18,961 (-2,625)

　　4月2日  11,026 (+1,311) 7,689 (+257)  21,586 (+1,036)

　　3月26日 9,715 (+418)   7,432 (-673)   20,550 (+2,600)

　　3月19日 9,297 (-740)   8,105 (-184)   17,950 (+111)

　　3月12日 10,037 (+491)  8,289 (+977)   17,839 (-193)

　　3月5日  9,546 (+752)   7,312 (-11)    18,032 (+5,228)

　　2月27日 8,794 (+1,416) 7,323 (-387)   12,804 (-1,628)

　　2月20日 7,378 (-222)   7,710 (-917)   14,432 (-548)

　　2月13日 7,600 (-700)   8,627 (+1,795) 14,980 (-251)

　　2月04日 8,300 (-153)   6,832 (-520)   15,231 (-997)

　　1月30日 8,453 (+666)   7,352 (-440)   16,228 (+1,244)

　　1月23日 7,787 (-94)    7,792 (+1,763) 14,984 (+1,154)

　　1月16日 7,881 (+216)   6,029 (-37)    13,830 (-104)

　　1月09日 7,665 (-485)   6,066 (-1,322) 13,934 (+700)

　　1月03日 8,150 (+914)   7,388 (+595)   13,234 (-53)

　　12月26日 7,236 (-560)  6,793 (-1,108) 13,287 (+629)

　　12月18日 7,796 (+462)  7,901 (+977)   12,658 (-362)

　　12月12日 7,334 (+44)   6,924 (+254)   13,020 (-564)

　　12月05日 7,290 (+1,130) 6,670 (-730)  13,584 (+338)

　　11月28日 6,160 (-637)  7,400 (+18)    13,246 (+185)

　　11月21日 6,797 (+225)  7,382 (-50)    13,061 (+417)

　　11月13日 6,572 (-532)  7,432 (-628)   12,644 (+168)

　　11月6日  7,104 (-147)  8,060 (+394)   12,476 (-471)

　　10月31日 7,251 (+595)  7,666 (-53)    12,947 (+1,718)

　　10月24日 6,656 (-200)  7,719 (-26)    11,229 (-647)

　　10月17日 6,856 (-251)  7,745 (+1,133) 11,876 (-907)

　　10月10日 7,107 (-648)  6,612 (-1,450) 12,783 (+1,675)

　　10月03日 7,755 (-347)  8,062 (+435)   11,108 (-1,869)

　　9月26日 8,102 (-140)   7,627 (+1,113) 12,977 (-465)

　　9月19日 8,242 (-747)   6,514 (-1,235) 13,442 (+468)

　　9月12日 8,989 (+477)   7,749 (+1,250) 12,974 (+65)

　　9月05日 8,512 (+1,347) 6,499 (-1,703) 12,909 (+402)

　　8月29日 7,165 (-852)   8,202 (+207)   12,507 (-414)

　　8月22日 8,017 (-111)   7,995 (-790)   12,921 (-116)

　　8月15日 8,128 (-299)   8,785 (+1835)  13,037 (+887)

　　8月07日 8,427 (-482)   6,950 (+605)   12,150 (-518)

　　8月01日 8,909 (-341)   6,345 (-1048)  12,668 (+615)

　　7月25日 9,250 (+243)   7,393 (-400)   12,053 (+1,579)

　　7月18日 9,007 (-333)   7.793 (-341)   10,474 (-1,369)

　　7月11日 9,340 (-820)   8,134 (+572)   11,843 (-1,581)

　　7月04日 10,160 (+415)  7,562 (-389)   13,424 (+563)

　　6、燃料油周评：

	WTI 原油	新加坡高硫 180	黄埔高硫 180	期货合约 808
上周涨跌	11.19	4.90		183
本周涨跌	-3.66	47.4		257
合计	7.53	52.3		440

　　原油的下周走势分析： 高油价仍将维持

　　目前原油的高价格仍将维持。主要原因在于，目前对原油的利多因素较多：

　　其一，库存处于减少的周期中。EIA报告显示，截至6月6日当周，美国原油库存减少460万桶至3.022亿桶。分析师原本预估库存减少110万桶。截至6月6日当周，美国汽油库存增加100万桶至2.101亿桶，分析师原本预估为增加120万桶。当周美国馏分油库存增加230万桶至1.140亿桶，超过分析师预估的增加170万桶。EIA称，在俄克拉荷马州库欣--NYMEX原油交割地--的周度原油库存减少500,000桶至2130万桶。

　　截至6月6日当周，美国炼厂产能利用率下滑1.1个百分点至88.6%，分析师原本预估为上升0.4个百分点。而往年这时，炼厂的开工率基本上已经达到93%左右，炼场开工率低导致美国国内油价上涨。

　　其二，飓风季节。

　　其三，进口减少。库存下滑是由于原油周度进口量减少98,000桶至每日969万桶。而比去年同期减少55万桶/日。

　　同时三大原因可能使原油受到压力：

　　其一，美元指数，上周美元指数反弹，并且突破较长期的一个下降通道的上轨，对原油形成压力，导致油价回跌。美元指数上周振荡后看向上突破。导致油价承压。

　　

美元指数日线走势图。（来源：光大期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　其二，政治与监管因素。高油价已经引起全世界各方面的广泛关注，美国国内也是怨声载道，因此美国政府受到各方的压力可能加强对原油市场的调查与监管，美国期货交易委员会也开始对原油期货市场进行调查与加强监管，如果政府确实有决心解决操控油价问题，就会打击多头的气焰，那油价就可能随之回调。否则，监管如果仅仅是个过场的话，那油价就难以下跌。

　　其三，欧佩克国家有可能增产打压油价。欧佩克13个成员国5月份平均每天产出原油3224万桶，较4月份的3187万桶增长了37万桶。另外，沙特有可能增产，密切关注其动向。

　　而同时，基金持仓报告显示。基金上一周净多单是减少3050手，其中多单增加2096手，空单增加5146手，从而使净多单减到25246手。同时总持仓由上周1355667手增加到1418749，资金有所增加，但是增加的幅度不大，尤其是净多单并没有增加，说明在高位，基金变得谨慎起来，这样如果没有资金的推动，再没有大的利好刺激，油价想上涨难度增大，而一旦监管加强油价只会回调。

　　至于国内燃料油，黄埔市场过驳价在4930-4890元/吨之间窄幅波动后，上周再度上涨超过5000元大关，已达5050元/吨。燃料油期货主力合约808合约一周大涨257元，两周上涨440元/吨，涨幅巨大。由于燃料油期货总是在离现货价-250到150元之间振荡，目前已经超过现货价，所以在原油不再大涨的情况下，燃料油回调的压力在增加，振荡幅度会加大，操作难度加大。操作策略上，大幅上涨后，不要追多，可耐心等待回调的机会，答复回调后可买进，而一旦暴涨后可短时少量做空。

　　CFTC推出能源期货监管新举措

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)5月29日宣布，推出数项提高能源期货市场透明度的举措，以扩大CFTC从能源交易商那里获得信息的范围和质量。最近原油期货价格的戏剧性上涨，使得CFTC的上述举措显得极为重要。CFTC认为，贯彻这些措施，将有利于改进对能源期货市场的监管，保证市场能够对供需关系等基础经济力量作出反应，从而摆脱操纵和欺诈。

　　CFTC执行主席WaltLukken，以及委员MichaelDunn、JillSommers、BartChilton表示，所有美国人都明显受到了高油价的影响——无论是支付了较高的油价，还是支付了较高的生产或者种植成本。CFTC正在采取措施，确保能源期货市场的功能正常化，且运作不受市场操纵和欺诈行为的干扰。

　　一、扩大用于国际监管的原油交易信息

　　CFTC宣布，已经与英国金融服务管理局(FSA)和ICE达成了协议，扩大共享信息的范围，特别是对于在美国有交割仓库的那些能源商品合约，包括在纽约NYMEX和伦敦ICE交易的WTI原油期货合约。尽管ICE的WTI是一种现金交割合约，无需在美国进行实物交割，但其价格与NYMEX原油期货合约的结算价有关。

　　CFTC执行主席和委员们接着说，在原油市场的监管方面，CFTC使用了部分依照2006年信息共享协定，由FSA提供的详细交易数据。当天宣布的协议，将增加CFTC收到的信息数量和质量，特别是涉及到在英国交易的原油信息，这将增强CFTC的监管能力。

　　该协议内容包括：

　　1.立即扩大信息共享的范围，每日向CFTC提供英国WTI原油合约的大交易商持仓数据。

　　2.通过提供所有月份(不仅仅是近月合约)WTI合约的大交易商持仓数据，扩大共享交易商的信息范围。

　　3.近期承诺完善交易商信息，允许更为详细地区别市场终端用户。

　　4.近期承诺改善信息格式，以便方便地与CFTC的监管系统进行对接。

　　5.对于WTI原油期货合约，除了建立持仓管理项目(FSA最近对ICE提出的要求)之外，当交易商的持仓超过规定的报告水平时，ICE还要向CFTC进行通报。

　　自2006年以来，FSA每周都向CFTC提供有关交易商的信息，并在最后一个交易周，每日向CFTC提供信息，推动对“与美国和英国衍生品交易所相关的合约”进行严格的监管——特别是在NYMEX和ICE两个交易所交易的，与WTI原油合约有关的那些合约。目前，在美国的NYMEX交易所，此类持仓的比例约占75%，而在英国的ICE交易所，此类持仓的比例大约占25%。

　　这一变化，将改善和扩大CFTC和FSA与各自监管的市场之间的信息共享。CFTC认可并感激FSA在完善和扩大信息共享体制方面所给予的合作。

　　二、提高美国能源市场交易的透明度

　　“最近几年，随着美国期货市场合约总量的增长，各类参与者的数量都在增加。然而，指数交易对于期货市场来说仍相对较新，CFTC相信，提高此类交易活动的透明度，将有助于CFTC决定是否需要对交易商报告或者分类进行调整。”

　　因此，CFTC正在采取步骤，从能源期货市场收集更多的信息。

　　1.改进能源市场指数交易活动的透明度：CFTC将立即动用现有的“Special Call”权力，要求指数交易商向CFTC提供其指数交易的月度报告，帮助CFTC鉴别此类交易的数量及其影响。

　　2.对交易商报告和交易商分类进行评估：CFTC将继续完善从指数或互换交易商那里获得更为详细信息的建议，评估目前的分类是否有改进的必要。

　　3.调查指数交易商的交易活动：CFTC将对指数交易商的交易活动进行评估，确保他们的行为没有对价格发现的过程产生相反的影响，并且决定是否应该采取不同的活动方式。

　　三、继续在全美对原油领域进行调查

　　2007年12月份，CFTC的执行部门开始在全美范围内，对原油领域的采购、运输、储存，和原油及其相关衍生品合约的交易展开调查。以往CFTC的类似调查活动都是秘密进行的，此次特别公开披露这一调查过程，是因为目前正处于“前所未有的市场状态”，但继续进行调查的细节依然是保密的。CFTC的所有强制性调查，都集中在保证市场得到适当监管，避免操纵和欺诈现象发生方面。

　　CFTC执行主席和委员们认为，CFTC除了继续对“基础经济力量所扮演的角色”和“在商品价格上涨的过程中新投资者扮演的角色”进行调查之外，还将继续履行其主要使命——发现、阻止、严惩期货市场的操纵行为。

　　光大期货 刘月来