中粮期货：消费疲软及紧缩政策 利空铜市

　　文华财经（编辑 何丽丽）--LME期铜周三收高50美元报7920，因美元下跌及油价上涨。中国公布的5月未锻造铜及铜材进口按月率大幅下降19％，对中国需求增长的担忧继续打压期铜市场的人气。

　　今日上海期铜开盘之后上冲近1％，但今日中国公布5月份CPI数据，以及美元汇率在远东交易中大涨，激发了国内期货市场的大量获利了结，期铜主力CU0808合约自日高点60440逆转下挫，午后围绕60000关口振荡，但是收盘价被压低至59950。多空双方在CU0808合约围绕60000关口进行的拉锯战，至今已有9个交易日，但是图表形态仍然偏空，中期趋势维持台阶式下跌的格局未变，铜价在下一周预料将再下一个台阶。

　　中国海关11日公布的数据显示，中国5月未锻造铜及铜材进口量为198,894吨，较4月的246,119吨减少19%。海关数据并显示，中国1-5月未锻造铜及铜材进口量同比下降11.6%至115万吨。1-5月废铜进口2,427,745吨，5月进口496,244吨。

　　国家统计局12日发布的数据显示，5月份全国居民消费价格总水平同比上涨7.7%，涨幅比上月回落0.8个百分点。但昨日公布的5月份PPI同比上涨8.2%，创出2004年11月份以来的新高。我们认为，国际原油、原材料和粮食价格持续大幅上涨趋势未见扭转，这些输入性因素以及我国PPI上涨对消费品价格的传导效应不容忽视，我国控制通胀所面临的压力和挑战仍然很大，预计我国仍然将继续实行紧缩货币政策。

　　在微观面上，消费疲软、传统的铜消费淡季来临。宏观面上，全球经济放缓，各主要经济体央行已经采取或者即将采取紧缩货币政策以对付通货膨胀，此外美元走强的趋势也在进一步得到强化。这些因素均将继续对金属市场构成利空影响，我们继续维持铜市中期继续看跌的观点。

　　中粮期货工业品部 黄成康