菜油期货：为油脂企业提供避险平台

　　本报记者 张国斌 杨 琳

　　2007年6月8日，中国证监会批准菜油期货在郑州商品交易所上市交易。作为中国产量和消费量最大的油脂品种，菜油期货的上市使我国粮、棉、油、糖农产品上市品种体系初步形成，进一步夯实了期货市场为国民经济服务的品种基础。一年来，菜油期货发育良好，市场运行平稳。

　　截至2008年5月30日，菜油期货累计成交合约561万手，成交金额3205亿元,日最高交易量达16.3万手，日最高持仓量达4.8万手，共实现实物交割7万多吨。进入2008年，菜油期货的市场流动性明显提高，市场规模不断扩大,发现价格和套期保值的功能得到有效发挥。在过去一年的市场运行中，菜油期货每次都能提前灵敏的反映市场变化，市场总体走势与现货市场高度一致，期货、现货价格相关性达到0.97。菜油期货价格与加拿大ICE油菜籽期货价格密切关联，两者相关系数达到0.98。

　　市场人士表示，菜油作为大宗商品，相关现货企业避险需求强烈，菜油期货合约、规则设计合理，贴近现货市场实际，适合我国油脂市场的基本国情，市场基础雄厚，发展前景广阔，它一年来的健康发育和平稳运行表明，菜油期货是成功的。

　　一年来，郑商所精心培育菜油期货，下大力气进行品种推广和投资者教育，对菜油压榨、精炼和贸易企业进行期货知识培训，先后在四川、湖北、山东、北京、江西、江苏、上海、河南和安徽等地举办了菜籽油推介会和研讨会，几乎场场爆满。而这些会议均是当地油脂协会提前与交易所联系召开的。2008年以来，要求提供培训、学习和交流的地区和企业更多，反映出菜油期货受关注的程度在不断提高。同时，郑商所积极为菜油期货的健康成长和功能发挥创造条件，经过认真调研，并结合市场实际，及时调整交割仓库布局，在主产主销区增设交割仓库，方便现货企业参与期货交易。

　　菜油期货的上市和平稳运行，为油脂企业的生产、经营提供了有效的价格指导和规避风险的平台，为企业实现稳健经营，稳定菜籽生产，保护种植菜农的收益做出了应有的贡献。我国菜油生产和贸易的特点是“季产年销”，油脂加工企业基本上都是用1个半月的收购时间押注余下10个多月的行情。加之菜油价值量高、价格波动幅度大，市场因素的较小变动会引起价格的较大波动。因此，菜籽油价格的不稳定给压榨企业带来了较大的市场风险。

　　2007年菜油期货上市后，受我国油菜籽大幅减产，供应减少及外盘拉动影响，菜油期货价格走出了连续上涨行情，从8500元/吨涨到最高时16500元/吨。

　　湖北的一些油脂企业利用菜油期货工具已经到了较为娴熟的地步，不仅通过期货进行套期保值规避风险，还利用菜油期货不断开拓新的经营方式。有的利用菜油期货进行期现套利，有的完全改变了过去边产边销的油脂经营模式，通过菜油期货套保后，敢于库存一部分菜油，由过去的被动销售，变为现在的从容主动经营。他们十分感触地说，期货市场就是一个“风向标”，是规避价格风险的好工具，企业利用它来安排经营，既规避了自身风险，实现了稳健经营，也规避了农民卖菜籽的风险，保证了菜籽种植的可持续性，也保障了油脂产业的稳定性，进而为我国的油脂安全做出了有益贡献。