筑底还是继续下跌 锌价走势扑朔迷离

　　市场焦点

　　本周回顾

　　LME锌出现震荡筑底的走势，并且在本周二创出本轮新低1930点。本周自2010点最高点开盘，开盘后就下跌，最后下跌45点跌幅达2.23%；周二继续下跌30点；周三展开了较强的反弹，上涨45点；周四再度跟随金属下跌34点，周五在其他金属强劲反弹的情况下，锌仅仅上涨29点收于1980点，较上周下跌35点。价格自06年11月创出高点4580点后，一路下滑至今跌幅已超过60%。当前LME的图表上均线呈可空头排列，后市仍有继续下探的可能。

　　沪锌本周出现了触底反弹的走势，在周二盘中创出了16460点的新低后价格就开始小幅反弹，由于处于底部区域，因此波动已经非常之小。但是值得注意的现象是，虽然现在是金属消费淡季，但近期的上海期锌成交量和持仓量却异常活跃，出现了一场难得的多空激烈对垒的场面。本周二时一神秘多头大户突然出现在沪期锌市场，逆势拉升期价，引起了不少跨市套利资金的注意，并且这波多头行情是在当日11时集中发动的。虽然这个走势对后几天的走势并无大的影响，但由于这个引起的持仓和成交量大幅增加却是不容置疑的。当前图表显示，均线均处于空头排列状况，虽有筑底现象，但依然不能脱离底部区域，后市依旧不容乐观。

　　本周LME锌库存减少675吨，达142950吨，库存依旧处于高位，本周除了周一库存大增1250吨以外，其余均为小幅下降。沪锌的库存依旧为小幅温和下降的具满，连续一个多月的小幅下降也给沪锌的价格带来一定的支撑。

　　下周展望

　　锌的基本面状况依然不佳，在这轮反弹过后又开始向下寻底的过程，且仍处于长期的下降通道中，并未有止跌的信号出现。目前锌已经跌破矿山成本价2000美元关口，但由于锌矿供应充足，供应过剩局面在今年依然无法扭转，因此LME锌价后市更可能继续向下寻求支撑，重要支撑位在1600点附近。沪锌则继续弱势下跌，向下继续刷新历史新低，预计在15000附近会有支撑出现。但市场有传言说锌生产商将减产，有一些投行都在评论中称，伦敦期锌价格可能正在触底，因为传言由于生产成本高于每吨2200美元，在目前的价格下，生产商将可能被迫减产。但是又有不少交易商不赞同这种减产传言。减产似乎不太可能，除非锌价格跌至每吨1800美元以下，并且现在对期锌的价格判断还要看整个商品市场，在整体疲软的商品市场中，期锌价格依然承压。同时，锌价最近在伦敦和上海锌价之间有一个宽幅套利价差存在，所以引起了不少套利资金的介入，这些资金操作手法为做多伦期锌、抛空沪期锌。国内交易的锌价格可能较外盘升水约22%，但如果算上进口运输费用等，贸易套利空间也不算很丰厚。建议：保持观望或短线逢高建空头。