受高库存压制 铝价暂时难以上涨(2)

　　下周展望

　　LME铝在经历了前期的大幅剧烈波动后，本周依然没有能够守住3000点重要关口，若继续向下则可能看到2800点附近。中国有色金属工业协会一高层人士表示，协会日前正同中国商务部就进一步提高原铝出口关税进行协商。此举旨在将更多原铝产量转移至国内市场以确保国内供应。建议：密切关注LME铝库存变化的状况，同时关注国内铝消费状况是否有改善。

　　数据汇总

　　铝交易所库存

　　注：COMEX库存非仓单按0.5吨/块折算。

　　一周铝现货行情

　　数据解读

　　IAI:全球4月铝库存增加2,000吨至285万吨

　　国际铝业协会(International Aluminum Institute，IAI)周二公布的数据显示，今年4月全球铝库存增加2,000吨至285.1万吨，较2007年4月的294.1万吨低90,000吨。

　　4月未锻造铝库存略有下降

　　4月全球铝库存增加2,000吨至285.1万吨

　　行业新闻

　　市场看点

　　2009年铝价料平均在每吨3,250美元--雷曼兄弟

　　投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)的分析师Michael Widmer称，2008年铝平均价为每吨2,970美元，到2009年可能上涨至3,250美元。

　　他称，铝生产商面临艰难的2008年，因中国和南非的冶炼企业受到电力短缺影响，抵消了过去几个月产量的稳定增加。

　　必和必拓称其铝工厂受到电力供应中断影响

　　矿业集团必和必拓(BH P Billiton)周五表示，本周初的电力中断损及了其下属的铝冶炼厂，但补充说，此次供应中断时间短暂，并未影响产量。

　　必和必拓发言人Maredi Mogodi称，供电中断持续了不到一个小时，两小时或两小时以上的中断则会导致产量下滑。

　　他称，此次电力中断是由于南非国营电力公司Eskom未能供电。

　　必和必拓是全球第六大原铝生产商，在南非经营三座冶炼厂，每年生产接近150万吨铝。

　　Mogodi称：“幸运的是产量没有损失。但给我们造成了一些麻烦。若供电中断两个小时或更久，我们的产量将受到影响。”

　　必和必拓在3月份时曾表示，其在南非的Bayside铝冶炼厂运作将会减半，以削减电力需求，并帮助该国自电力危机中恢复。该公司在南非的其它冶炼厂，位于莫桑比克的Hillside和Mozal铝冶炼厂将以90%的电力所需运转。

　　必和必拓的三座铝冶炼厂的年产量损失将总计超过120,000吨。

　　中国4月铝出口下降进口翻番

　　中国铝4月恢复净进口国状态，出口环比下降35%，进口翻番，净进口量达到2007年3月以来的最高位。

　　尽管过去七个月来中国有六个月是净进口国，但进口的增量相对较小。而且短期内出口可能重启，因SHFE价格较LME贴水。

　　不过，在下半年预计中国将成为原铝的大型进口国，因下游部门的需求增加和冶炼生产迅速扩张过程中出现的电力限制。

　　铝制品产量在今年前四个月增长40%意味着下游产量历史上首次超过了原铝产量。

　　俄罗斯Rusal预期长期铝价将达到每吨4,000美元

　　俄罗斯最大的氧化铝生产商--俄铝联合公司(United Company Rusal)官员Artem Volynets周二表示，在长期内铝价预期将上涨，受需求增长以及有限的供应推动。

　　他称，长期铝价可能达到3,600-4,000美元。他将价格涨势归因于来自发展中国家不断的需求增长，主要是中国和印度。他亦指出，成本增加也是价格上涨背后的一个因素。

　　中国可能提高原铝出口关税以确保国内供应

　　中国有色金属工业协会一高层人士表示，协会日前正同中国商务部就进一步提高原铝出口关税进行协商。此举旨在将更多原铝产量转移至国内市场以确保国内供应。

　　中国有色金属工业协会副会长在第一届上海衍生品市场论坛上表示，“从今年前几个月原铝高出口量看来，我们认为有必要进一步加强原铝及半成品出口政策。具体调整幅度还有待于进一步研究和分析。”

　　其表示，“此举也反映出国家越来越注重于保护矿产资源，同时也反映出中国铝产量基本可以满足国内市场需求这一共识。此举有助于促进国内铝深加工行业的发展。”

　　其还表示，“尽管中国紧缩的货币政策，今年有色金属需求仍将保持增长趋势，受益于经济的快速发展及农村地区市场的进一步发展。”

　　其表示，“今年年初中国南方遭受雪灾重创，同时最近四川省发生的地震影响到湖南、贵州、江西和四川等地的有色金属产量，但是同时其也刺激有色金属消费。”

　　CRU集团一金属分析师表示，“2008年中国原铝需求增幅预计将高于22%达到4110万吨，远高于预期8.9%的增幅。未来10年内中国年度原铝需求预计将达到2900万吨。”

　　其还表示，“我们预计今年中国原铝产量将达到1480万吨，因雪灾导致产量损失50万吨而地震导致产量损失6万吨。”

　　中国自2006年11月1日起将原铝出口关税从5%上调至目前的15%。2007年8月1日起开始对铝棒征收15%的出口关税。

　　今年1-4月份中国原铝出口量为22,080吨，较去年同期减少70%。同期原铝进口量较去年同期减少9%至48,993吨。

　　2007年中国成为原铝净出口国，净出口量为49,430吨；尽管同期中国铝出口量较去年同期减少80.8%至160,793吨。据中国海关公布的数据显示，今年原铝进口量较去年同期减少61.5%。

　　中国正考虑采取措施抑制铝制品的口

　　中国有色金属工业协会秘书长贾明星29日表示，中国正在考虑采取进一步措施控制低附加值铝制品的出口，以抑制上游炼铝产能的扩张。

　　贾明星称，该协会正密切关注贸易数据，并根据贸易形势起草政策。但他未给出有关政策调整的时间表。

　　贾明星表示，行业政策依然规定国内铝制品产量应该控制在仅仅满足国内需求的水平上，过度生产将对国内能源供应和矿产储量构成压力。

　　贾明星在还表示，中国金属生产企业正在计划进行更多的并购交易。

　　中国08年原铝产量预期下调至1,480万吨

　　金属行业谘询机构CRU旗下有色金属部门负责人Paul Robinson 29日在上海期货交易所的年度论坛上表示，考虑到电力供应短缺带来的影响，现预计中国2008年原铝产量为1,480万吨，较今年年初时预计的产量低80万吨。

　　Robinson表示，各地的电力供应紧缺状况已导致炼铝产能下降160万吨左右。

　　据CRU的统计数据显示，该机构对中国2008年原铝产量的最新预期仍较中国2007年原铝产量高出16%。

　　不过，Robinson表示，在生产成本不断上升的情况下，原铝产量下降会使得市场剩余减少，并在近期带动原铝价格上涨。

　　鉴于原铝产量下降，CRU将其对2008年全球原铝剩余量预期下调至65万吨。

　　从中期来看，CRU预计到2010年中国将成为原铝净进口国，净进口量为100万吨，而中东届时将拥有280万吨的原铝剩余量。

　　中国铝业6月将增添88万吨氧化铝产能--消息人士

　　中国铝业公司一官员周五称，在6月末，中国铝业在广西壮族自治区的平果氧化铝工厂将增添880,000吨氧化铝产能。该拒绝透露姓名的官员称：“平果工厂的第三阶段扩张进展顺利。”

　　该官员称，在6月份第三阶段的项目开工之后，平果工厂的年产能将从目前的800,000吨增加至168万吨。

　　中国铝业早前曾表示，计划在2008年生产1020万吨氧化铝，高于去年的957万吨。

　　机构视点

　　Barclays：中国2008年4月的商品贸易数据分析

　　中国的商品需求是全球商品消费变化最重要的拉动力量。尽管存在对经济增长可能减缓的担忧，但还没有出现经济增长减缓影响商品贸易的信号。最新一批的贸易数据显示在许多部门，中国是全球市场的重要供应国，其铝、铅和玉米的净出口大幅减缓。同时许多关键商品，如原油和精炼制品、铜和大豆等的进口继续迅速增长。这些趋势反映了需求的健康增长(截至4月原油需求同比增长10%，铜同比增长11%，铝同比增长19%)和平稳的产量增长，并反映了临时的产量限制(与2月的恶劣天气有关)和更严重的结构性问题，如能源和原材料短缺。

　　铝

　　4月中国恢复净进口国状态，出口环比下降35%，进口翻番，净进口量达到2007年3月以来的最高位。尽管过去七个月来中国有六个月是净进口国，但进口的增量相对较小。而且短期内出口可能重启，因SHFE价格较LME贴水。不过，在下半年我们预计中国将成为原铝的大型进口国，因下游部门的需求增加和冶炼生产迅速扩张过程中出现的电力限制。铝制品产量在今年前四个月增长40%意味着下游产量历史上首次超过了原铝产量。在我们看来，这是重要的变化，因其如果继续，那中国将不得不进口短缺的量。虽然我们预计原铝产量将继续增长，但我们认为增长还不足以赶上下游产量同比40%的增长速度——尤其是当新的半产品产能在下半年增加。铝制品的出口环比增长7%，但15万吨的出口量仍然大大低于2007年6月的高点22万吨。我们怀疑今年铝制品出口将走低，不过我们并不认为这将显著影响原铝消费，因考虑到国内消费强劲。1-4月中国铝制品的表观消费同比大幅增长45%。

　　西南期货 贾铮