辜胜阻：稳健的股票市场离不开股指期货

    　　在日前召开的“2008年两岸金融发展学术研讨会”上，全国人大常委、民建中央副主席、经济学家辜胜阻教授认为，稳健的股票市场发展离不开股指期货，当前我国资本市场的转折性发展为股指期货等金融产品的推出提供了良好基础和客观条件。

    　　辜胜阻教授说，在市场各方面高度关注股指期货推出的时候，我们应该正确、客观认识股指期货对于股票市场稳健发展和宏观经济安全的重要作用。股指期货等金融衍生品不仅是当前国际经济全球化、金融自由化背景下风险管理的必然要求，也是我国股票市场发展的必需品。这是因为，第一，股指期货是提高金融体系效率和应对风险能力的重要工具。第二，股指期货等金融衍生产品最大的功能在于规避风险，尤其是系统性风险。第三，从我国经济发展自身需要来看，我国经济的对外依存度较高，需要股指期货等金融衍生品来实现风险规避。第四，近期我国股票指数波动性加大，尽快推出股指期货，建立做多做空双向机制，能够实现股票市场均衡发展。第五，在当前流动性过剩的严峻形势下，股指期货能够丰富金融产品供给，提高资金配置效率。

    　　辜胜阻指出，从股指期货国际发展经验和市场中长期发展趋势来看，股指期货的推出，会加快资金在不同市场中的流动，大大促进股票市场规模的发展。股指期货交易并不增加现货价格的波动性，而是有助于资本市场定价功能的完善和定价效率的提高，促进股市稳定。股指期货对股票市场只起到稳定作用。股指期货从三个层面发挥着积极正面的作用：对市场而言，股指期货提供做多做空双向交易机制，实现风险管理，完善市场机制，提高市场完整性和弹性；对投资者而言，股指期货等金融衍生产品的发展，丰富了投资手段和避险工具，为投资者提供了多元化的交易策略；对宏观经济体而言，股指期货等金融衍生品的发展有利于提高金融安全性，改善宏观调控效果，增加金融体系的弹性，发挥经济系统运行稳定器的作用。

    　　辜胜阻认为，股指期货交易是一项复杂的系统工程，专业性强，风险相对较高，各项准备工作必须稳妥、周密、细致。现在市场各方关注焦点不应该是是否推出股指期货，而是齐心协力，进一步做好相关工作，不断完善股指期货推出的条件。在交易所继续强化股指期货推出的技术、制度、跨市场监管体制和投资者教育活动等准备工作的同时，还要进一步制定和完善相关法律法规，强化国家法律层面的保障，进一步转变政府职能，正确处理监管和发展的关系，继续积极稳妥地推进利率市场化和汇率形成制度等改革。