电力短缺或成铝市多头最大题材

　　格林 弓长

　　沉寂许久的沪铝市场在上周末出现异动行情，主要合约纷纷大涨，成交持仓纷纷增加。对于国内铝市，向来是压力沉重的一个市场，国内现货企业众多，期价一旦出现上涨，就会引发现货企业保值抛售，期价上涨压力较重，长期以来铝价涨幅相对于铜价涨幅明显滞涨。但是对于今年的铝市，笔者认为，电力短缺将会激发铝价走高，对于铝市投资者来说，今年电力问题将会成为市场关注的焦点。

　　铝市有所启动

　　今年初南方雪灾造成的南方铝厂减产甚至停产刺激了沪铝出现了一波快速大幅上涨行情，连续合约从18000元左右在短短一个多月时间之内上涨到了21500元附近，涨幅接近20%。但是随后在空房介入打压以及现货抛售的压力下快速回落，短短2周时间期价从最高21500元附近快速下跌到19000元附近，可见铝市的抛压之重。随后沪铝价格出现短暂反弹之后开始振荡走低，期价逐步在19000元附近企稳。上周五，沪铝价格突然大幅走高，主要合约涨幅均在2%以上，同时主力807合约持仓增加2000手左右，持仓突破5万大关，成交也放大到3.5万手以上，808合约也成为新多资金介入的重点关照合约，持仓增加1万手左右，成交则从之前的平均不到5000手迅速放大到2.5万手.从沪铝最近的持仓成交变化可以看出，4月20日之后，沪铝成交持仓就逐渐呈现放大态势，显示多头资金已经陆续介入沪铝市场，沪铝市场似乎正在酝酿一波较大的多头行情。

　　电力短缺或成多头最大题材

　　众所周知，电力是铝生产成本的主要组成部分，占到电解铝生产成本的35%左右，每逢电力这个因素出现问题，就会刺激铝价走高，比如年初雪灾造成的南方部分地区电力中断就造成了铝价大幅飙升，另外提高电价的消息也会在短期内刺激铝价走高。目前来看，在能源紧缺、煤、油涨价的形势下，国内电力供应问题会成为今年能源领域的大问题，今年对于铝市来说，最大的题材还有望出现在电力问题上。具体分析如下：

　　首先，煤炭价格大幅上涨。几年来国内经济快速增长以及固定投资规模扩大，加上国家治理小的煤炭生产企业，国内煤炭供求进一步紧张，2008年以来尤为突出。据统计，今年以来经过几次价格上调，焦煤已由去年底的870元/吨左右调整到目前的1350元/吨左右，上调幅度达到52%；动力煤由去年年底的540元/吨左右调整到750元/吨左右，上调幅度也达到37%左右。煤炭价格大幅上涨造成的直接结果就是电厂经营困难，因为在宏观调控的压力下，国家严格控制电价，以避免进一步引起全面通货膨胀，煤炭价格大幅上涨而电价不动，造成电厂经营压力不断增大。有报道称，今年一季度，国内五大发电集团全部亏损。煤炭价格上涨造成的电力问题，一方面是价格上涨导致成本经营压力，企业生产不积极，供电量有可能减少；另一方面，煤炭紧缺，电厂有可能开工不足。据了解，今年一季度中煤和神华两在集团，电煤合同兑现率都超过了100%，其中中煤集团电煤合同兑现率达到118%，神华集团电煤合同兑现率达到148%，可见电力用煤之紧张。

　　其次，原油价格大涨导致燃料油价格不断攀升。由于国内对成品油汽油、柴油等重要商品的价格管制，因此原油价格不断走高暂时对于国内汽油、柴油价格影响不大，但是燃料油就不一样，对其价格煤油管制，燃料油价格跟随市场情况而浮动。我国南方很多电厂多是使用燃料油进行发电，因此燃料油跟随原油价格的不断攀升对于国内电厂的影响如同煤炭。

　　再次，夏季用电高峰到来。目前已经是5月份，天气逐渐炎热，生活用电高峰逐渐到来，前几年经常出现的拉闸限电在今年电力形势进一步严峻的情况下难免不会出现，而且这几年居民收入增加，一家使用多台空调的情况非常普遍，相信今年居民用电量也会进一步增加。另外，今年夏季还有奥运会要召开，国家必然需要保证奥运会的用电，所以，今年夏季国内的电力紧张情况将会更加突出。据了解，目前已经有企业接到供电将会紧张的通知，要求企业在目前用电高峰尚未到来之前抓紧生产。

　　从上述几个方面来看，今年国内用电紧张形势会更加严峻，拉闸限电的情况很有可能再次发生，而且程度也有望更加严重，这对于铝价来说是一个强烈的多头题材，因此希望投资者多加关注电力问题对于铝市的影响。