美元见底现反弹 金价回落压力大(4)

　　(4)美就业市场

　　5月2日美国劳工部公布，美国4月份非农就业人数减少2万人。美国3月份非农就业人数减少8.1万人，2月份减少8.3万人；失业率为 5.0%(预估为 5.2%)，3 月为 5.1%。

　　经修正后，这两个月的非农就业人数降幅略有扩大。就业报告提升了有关认为美联储已接近降息周期尾声的预期。由于资本市场前景更加乐观，美国经济数据也不像预期般那么疲弱，美元反弹势头可能会持续一段时间。因此就业报告进一步提升了美联储可能将结束本轮降息周期的预期，就业数据非常利好美元，验证了美国经济仅仅是在放缓的看法，美元将继续走强。长远来看，还很难说美元底部已彻底形成，但短期而言，很可能是这样。

　　在次级债务危机爆发的2007年7月开始，美全就业人口急剧下降，相应的失业人口急剧增加，这存在明显的反应过度现象，随着美联储对金融市场注资以及降息政策的实施，就业人口将逐步恢复。预计上半年，美经济保持平稳增长，但在下半年，随着美国进入大选，经济会略有复苏，但整体经济的走势依然必须经历一个较长周期的考验。

　　图十三：2000年至今美国失业率

　　2、 基金动向

　　由于近期美元持续反弹，商品市场遭到了基金的大幅减持，从目前情况来看，美元的强势反弹给期货市场各种商品带来较大的压力，短期市场可能在自身基本面和经济黄金中博弈，后期市场波动仍较为剧烈。

　　世界最大的黄金ETF基金Street Tracks Gold Shares在整个四月均表现出减持的姿态，自4月8日起至今已经减少了近10%(60吨)的持仓量，这种大幅的抛压表现出基金在金价冲高乏力之后获利了结的心态。截至到4月29日，StreetTracks黄金持有量为580.45吨，4月21日的持有量为641吨。

　　根据CFTC 报告显示，4 月29 日基金总持仓达到429670 手，距1 月15 日总持仓593953手减仓164283 手，减仓幅度27.7%；基金多单也从1 月15 日的247106 手降至194844手，减仓52262 手，降幅21.1%；基金净多已经连续第二周减持。目前基金净多已经降至2007 年10 月以来的低点。基金在黄金多头的持仓减少是净多下滑的主要原因。目前基金净多持仓为160648 手，比前一周少6975 手。

　　图十三：基金持仓与美期金走势

　　图十四：基金净占总持仓%与美期金走势

　　图十五：基金净持仓周变动与美期金变动