猫总日记（5月8日）：外铜装疯 沪铜装傻

　　国际炒家在4月份第三周的周三完成逼仓后，本来国际铜价就可以下跌了，但是这里面不知道出了什么差错，在4月逼仓后，国际铜开始装疯了。4月16日是4月份的第三周的周三，而4月17日，伦敦铜冲出了历史性的高点8889.5，而此前的高点是8821，但是4月17日这天，伦敦铜并没有守住涨幅，而是以8600报收，比前一个交易日下跌80美元。此后伦敦铜继续在8600上下震荡。

　　中国人开始过五一的时候，伦敦铜再次表演高台跳水，5月1日当天，伦敦铜曾一度下跌至8102，当天以8190报收，下跌了390美元，5月2日铜价反弹至8400。5月3日和5月4日是周末，5月5日，英国休市过银行节，而美国铜在晚间继续装疯，纽约铜曾一度上涨10%， 主力合约7月铜最高涨至426美分/磅，猫总计算了一下，这个价格大致相当于伦敦铜9200美元左右，但是纽约铜业同样没有守住巨大的涨幅，收盘的时候大约相当于伦敦铜8550附近。

　　在伦敦铜4月逼仓结束后，国际上炒作的题材是智利铜矿的罢工，而本周一晚间，就在纽约铜装疯后，智利的罢工终于结束了。现在国际炒家还没有找到新的题材继续装疯。从伦敦的持仓情况来看，伦敦铜的持仓从285000手左右下降至255000手左右，持仓下降了约3万手左右。

　　4月逼仓后，似乎国际炒家继续维持铜的高价，他们要搞5月逼仓吗？从持仓大幅减少3万手的情况来看，似乎不太可能。而这次伦敦铜价格从去年12月上涨期间，伦敦铜的库存从22万吨减至现在的不足11万吨左右，大部分仓单是从欧美的交割仓库流出的，而这期间欧美经济出现大幅滑坡，本来国际炒家的如意算盘是，拉高铜价最后让中国人在高位买单，但是他们没有想到，中国人非但没有去高位买单，反倒开始往伦敦的交割库拉铜交割。

　　在伦敦铜逼仓和装疯的时候，沪铜完全是一幅装傻的样子。3、4月期间，本来是国内铜的消费旺季，特别是今年年初，中国南方的雪灾，让人们以为中国要大规模用铜在进行南方电网的改造，但是显然在消费旺季，国内铜消费不旺，而去年年底和今年年初，江铜和云铜分别进行了停工检修，春季后显然国内铜的生产得到了全面的恢复，供应量大幅增加，由于国际炒家大幅抬高的铜价，国内铜矿和冶炼商正好高价售铜。

　　据说现在在上海的保税区里面横躺着10万吨铜，加上交易所的 5万吨左右，上海铜的供应非常充足，于是乎，不管伦敦铜如何逼仓和装疯，沪铜的价格始终也上不去，国内外比价继续拉大。许多套利者赶来进行反套，即买沪铜抛伦铜，但是国内的多头似乎力量太小，即便是有套利者的帮忙，沪铜依然疲软。

　　投资者关心下一步走势如何？应该说，伴随着夏季的来临，铜的需求将进入全年的淡季，外国人在夏季一般都去度假了，所以国际炒家如果想继续拉高铜，则要手持逼仓得来的铜度过整个夏季，而且在淡季里面，要维持铜的高价，则可能还要接更多的铜。

　　猫总估计，伦敦铜的炒家，正在转身，最近的装疯是拉高出货，而沪铜的装傻反映了基本面，现在的基本面是全球经济放缓，导致铜的需求量开始降低，中国库存的增加和消费不旺，则是最好的反映。而欧美铜库存的下降，则完全是人为操纵的结果，这是显而易见的。现在我们要紧紧咬住伦敦铜的多头炒家，决不能让他们轻松转身逃跑。

　　隋东明 北京中期金融街营业部总经理