金属解盘：高位维持困难 择机抛空

　　上周四、周五在美元反弹下商品普遍有所下跌。美联储如预期降息25个基点，会后声明暗示可能连续的降息暂告结束，美元连续反弹，对商品形成压力。由于美元贬值形成资金注入商品，而如果因美元停止降息形成美元的中级反弹，则可能改变一部分资金流向，对商品价格形成明显影响。

　　伦铜周四大跌破了60日均线支撑，尽管周五反弹，但期价已经回到近一个月来的波动区间下方，受到均线压制，技术转向空头。CFTC持仓显示上周多头减持，净多头寸继续下降，符合我们对于基金利用挤仓高位逐步兑现离场的判断。库存继续下降，而注销仓单下降到9千吨，基金利用对库存的控制继续挤仓，现货升水也维持在150美元左右的高水平，预计在5月交割前仍可能利用库存维持价格的相对强势，但显然低库存已无力推高铜价，只是基金高位减仓的借口。技术上看，伦铜破位后回抽，8500一线转为技术压力，回弹当逐步抛空，转向季节性回落行情。沪铜由于进口不足，库存继续下降，会相对滞跌，后市可能会以伦铜逐步下跌来实现进口。由于今日伦铜休市，沪铜表现较弱，期价盘整于64500一线，现货报价未能持稳，较上周三小跌，显示国内现货仍然说不上紧张。技术上看沪铜65000一线均线聚合，期价已经跌至均线下方，技术形态转空，60天均线转为压力，建议在震荡中逐步逢高抛空，参与季节性回落行情。

　　伦锌同样下挫，期价跌破了近一个月的平台下沿后周五弱势反抽，我们对锌价在供应压力逐步增加的情况下震荡盘跌的趋势判断不变，技术上看期价2200即将告破，其下一技术支撑位在2000一线。沪锌今日现货报价跌破18000大关，这一水平之下将有部分高成本炼厂出现亏损。期价下跌收破18000关口，而持仓大增，盘面看增仓破位，有继续下跌要求，但继续下跌成本支撑因素也将更为明显，维持震荡盘跌判断。技术上看，锌价下跌趋势中，18000震荡破位后下一技术支撑位在17500一线。操作上空头继续，急跌空头滚动换手。

　　邓宏