金市研究：大跌凸显投资机会(2)

　　全球面临通胀考验

　　根据巴西国家地理统计局公布的数据，巴西去年通货膨胀率达到4.46%，比2006年上升1.32个百分点，其中食品和饮料价格涨幅达到10.79%。根据阿根廷政府公布的统计数据，2007年阿根廷的通货膨胀率达到了9%左右，而部分经济学家则认为阿根廷去年的实际通膨率在15%至20%之间。

　　俄罗斯2007年通货膨胀率为11.9%，超过政府原计划8%的控制目标。其中食品价格上涨15.6%。

　　2007年美国通货膨胀率达到4.1%，比2006年增加了1.6个百分点，其中食品价格涨幅为5%。

　　欧元区今年1月份的消费物价涨幅为3.2%，突破了欧洲中央银行设定的2%的目标。

　　美国贸易赤字连年大幅增长

　　美联储持续降息导致美元流动性过剩

　　三、结论：黄金仍是对付通胀的投资首先

　　国务院发展研究中心就CPI调控目标的实现问题连续做了三份研究报告，根据模型测试出来的结果是：如果将今年CPI控制在4.8%，则势必影响GDP的增长。

　　按照统计经验，GDP每增长1%，可以带动100万就业岗位。国务院发展研究中心对GDP和国内就业之间的关系做了关联性分析，发现每年GDP增长对就业的影响有波动：GDP每增长1%所带动的就业在70-130万之间。

　　国务院发展研究中心经过模型测试后推出，如果今年经济增长保持在10%的话，则CPI预期会达到5.5%；经济增长放在9%，则CPI预期在5%。

　　从上述报告，我们可以得出结论：2008年中国GDP增长10%的话，则CPI至少将增长5%。

　　而历史已经证明在通胀条件下和负利率时代，黄金是资产保值增值的首选投资工具。

　　目前唯一对国内黄金价格产生不利影响的是人民币汇率的快速升值。经测算，在1美元兑换7.2791元人民币时，1000美元/盎司的黄金相当于234元/吨；而在1美元兑换7.0000元人民币时，1000美元/盎司的黄金只相当于225元/吨左右。

　　中诚期货 贺东