农产品期货：天堂和地狱并不遥远

    　　“哪里是天堂的尽头，哪里是地狱的极限？” 　　在经历过一轮极端的连续跌停后，从目前形势来看，支持农产品期货中豆类走强的长期因素并没有发生根本性变化：中国等发展中国家的豆类需求还在继续增加，生物柴油对食用植物油的消耗数量与日俱增，美国和南美等主要大豆生产国的产量增加空间有限。市场分析人士断言，这波由信贷危机造成的恐慌抛售短期内不会结束。 　　从“天堂”到“地狱” 　　2008年伊始，国际主要农产品价格继续飙升，迭创历史新高。2月底，芝加哥期货交易所（CBOT）5月份交货的大豆期货、豆油期货、玉米期货以及小麦期货不断刷新历史纪录，面对国际农产品期货市场上演的这一轮罕见的牛市行情，媒体不断追问：“国际农产品期货价格缘何飙涨？” 　　但就在上周，反映世界经济敏感商品期货价格的重要指数CRB竟以跌停报收，最近4个交易日，CRB指数累计重挫7.7％。CBOT豆油期货市场亦大幅下滑至跌停板，豆粕期货下跌。 　　与此同时，国内商品期货也未能幸免，上周国内市场17个期货交易品种在外盘的影响下全线暴跌，其中11个品种跌停，豆类产品全线跌停，大豆、豆粕和豆油自高点回落的幅度已经分别达到了13.9%、12%和22.3%。 　　毫无疑问，3月3日是一个“分水岭”：这天之前豆类连续暴涨，而这天之后，又以极端的连续跌停方式暴跌。 　　“今年的豆油行情可谓是坐了一趟过山车。”有着十多年期货从业经验、自诩为“期货市场老兵”的季庚林目前是江苏弘业期货经纪有限公司的专家团成员，他一直非常注重超前性研究。他在接受本报记者采访时表示：“这同去年单边上涨行情不一样，对参与多头交易的投资者来说也真是经历了从天堂到地狱的过程。” 　　牛市终结出言过早人们期待着“次贷”阴霾早日散去，然而相反，其对于全球经济的影响并未随着时间的消逝而减弱。今年3月份以来，美国经济数据继续低迷，美联储降息对经济的提振效果有限，而经济衰退的担忧仍在影响着期货市场。 　　由于去年单边走势造成投资者保留着惯性思维，投资者觉得只有做多才是唯一的选择，所以当跌势降临的时候，更多的投资者还抱着期价重新回升的幻想，特别是一部分新入市投资者。季庚林坦言，“正是这个思想给多头带来了巨大的风险，一些保证金不足的账户被期货公司强行平仓。”