油脂牛市基础仍在 菜籽油长期前景看好

     受国际商品价格大幅反弹提震，国内油脂市场近日走势较为强劲，郑州菜籽油期货价格连续上扬，已较前期低点上涨了近1000元/吨。虽然经济衰退压力犹存，不过美元的再度走弱给了市场有力的支撑，与此同时，国内油脂市场总体回暖以及期现倒挂也都刺激了市场做多热情。展望后市，由于油脂市场总体供需格局偏紧，牛市基础仍在，而菜籽油的能源替代性作用也将日益凸显，预计国内菜籽油价格长期前景看好。

    　　农作物争地成近期看涨主线

    　　4月份是中国、美国、加拿大以及欧盟等北半球国家农作物种植期，国内外市场将再次关注“争地”议题。由于全球人口的不断增长，各种农产品或其制品的消费均在不断增加。

    　　从目前来看，全球粮食市场供需紧张，联合国粮农组织（FAO）表示，目前的状况需要小麦产量连续几年增长，供应才会趋于缓和。而大豆消费市场面临着同样情况，人类在食用大豆及豆油消费数量增加的同时，人类对肉类的消费需求也在增加，这推动了大豆需求量的增长。全球大豆消费量由2000/2001年度的17369万吨上升到2007/2008年度的23520万吨，平均每年增加5.06%。不过作物的产量又受到极端天气频发以及脆弱的农业生产的限制。为了保证生产产量，满足稳步增长的市场需求，通过价格来争夺有限的土地资源也就显得愈发激烈。

    　　目前北半球的油料播种即将展开，不过预期的油料面积在玉米、小麦等价格走高带动下，并不一定能兑现。而由于玉米、大豆、油菜籽价格均保持高位，国内外农业种植面积面临此消彼涨的争议，此争议至少要持续到4月份之后，其间市场炒作将以此为主线，有望继续拉动国内外油脂价格继续走强。

    　　菜籽油生物能源性后劲十足

    　　由于拥有与柴油最相似的分子结构，与豆油相比，菜籽油未来在“生物柴油”领域拥有着先天的优势与更强的后劲。目前豆油在生物柴油领域使用量仅占一小部分，而菜籽油在不少国家使用量都超过了50%以上，2007年国内外菜籽油供需关系明显优于豆油。由于国际生物柴油需求的持续旺盛，目前一些国际以及国内企业已经陆续展开了生物柴油加工，这也直接加快了未来菜籽油在市场的流通速度，并很有可能在一定的单位时间内引发供给短缺等现象。随着生物需求量的不断增长，可以预见未来菜籽油的价格将继续向好。

    　　目前菜油市场正处于消费淡季，市场成交清淡，货源较少支撑了菜油行情。而各地的菜油厂家实际库存较为有限，多数中小厂家已经没有库存，并且市场菜籽货源也较为有限。

    　　而由于近期国内油脂市场宽幅震荡，国家宏观调控政策等利空预期，而厂家、贸易商心态表现较为良好，在此影响下，各地厂家菜籽收购心理趋于理性，收购价格逐步趋稳。市场仍在耐心等待菜籽油需求的启动。由于油脂价格整体处于高位，菜籽油与其它油脂比较价格优势并不明显。不过菜籽油在家庭消费中需求的稳定性也将会对价格形成有力的支撑。

    　　综合上述，在国外油脂波动影响下，菜籽油期货波动可能会加剧，但随着菜油消费的启动和能源替代性作用凸显，菜籽油的长期前景依然看好。