上海中期：黄金早评0324

    黄金

     国际黄金价格走势

     纽约4月期金上周累计下跌93.2，跌幅高达9.29%，伦敦黄金午后定盘价为每盎司925.75美元，周累计下跌77.75美元，跌幅7.75%。NYMEX 5月原油期货结算价下跌0.70美元或0.68%，报每桶101.48美元。本周累计下跌跌幅近12%。沪金0806本周累计下跌18.15，跌幅达7.85%。

     基本原因分析

     上周受美国经济濒临衰退，美联储降息的推动，周初黄金价格上涨并首度站上1000美元关口。18日美联储降息宣布75点，降息幅度虽低于市场预期，但也在市场上引起了较好的效果。受股票市场的推动，美元亦出现触底反弹。由于利空于美元的消息得到了有效的释放，对处于极度弱势的美元来说，没有消息就是最好的消息。美元走高对刚破1000的黄金价格构成了较大的压力，黄金在1000上尚未站稳，便遭到巨幅回调。从资金面上看，出于对商品市场泡沫的担忧，且美元出现触底反弹，令资金出逃商品市场而抄底美元，而黄金、原油以及农产品遭到了大举抛售。

     相对来说，受制于人民币的大幅升值，国内黄金的走势偏弱。2008年以来人民币对美元汇率已先后25次创出新高，累计升值幅度接近3.6％。去年全年累计升值不过6.4%，升值的步伐明显加快，这大大地限制了目前国内金价的上涨空间。从上海交易所3月22日公布的盘后黄金持仓来看，空方前10名和前20名净空单总量分别为10773张和9563张，而多方前10名和前20名不过为2930张和2623张，空方资金上的优势十分明显，较大的套保盘使多头推高金价的信心不足。另外股票市场的疲软对期市也构成一定的压力。

     综上所述，美国经济仍然面临着较大的衰退风险，且信贷市场的规模和积累的风险较大，美国还将通过弱势美元来向全球输出自身的经济风险，美元短期的触底反弹恐怕也将是昙花一现，商品市场的长期牛市格局并不会反转。纽约金6月合约收盘价约合人民币209.78元/克，和国内金价比较接近。目前来看，虽然长期看涨，但金价的调整仍未结束，此时可少量持有多单，资金充裕者可考虑逢低分批买入.