首创期货：系统性风险打压价格，天胶随市场走低

     天然橡胶： 　　现货价格持稳。泰国三大市场供胶量维持不足100吨水平，成交价微幅下行。 　　日胶今日休市。国内国内现货胶价少量成交，报价在22600元附近。现货交割在21300元。盘面显示有套保买盘入场。前期比价失衡令本轮内盘调整幅度将小于外盘，因此不比因日胶大幅走低而过分沽空内盘。 　　技术上，日内增仓6074手，成交萎缩，持仓增加。主力合约日内接近跌停。持仓显示，近月资金持续买入，空头少量了结，市场对下方跌幅并不过分乐观。本轮行情盘面表现类似去年11月铜走势，目前价格很可能成为阶段底部。从成本考虑基本面偏多支撑市场看好后市，且美元阶段性反弹不能成为政府通胀调控政策的导向性改变。期价维持在下降通道，但近期连续多根K线组合显示部分底部迹象，当然外盘偏空的氛围刺激短空资金入场打压。未来有望在期价低位争夺后，展开新一轮攻势。特别提出的是，今日成交达到16万手，持仓总量大幅萎缩至不足8万手。量能开始涣散。 　　从目前整个商品价格走势、资金流动以及宏观政策面、经济学思路等方面考虑，我们认为橡胶很可能成为下一轮行情的导向标。 　　个人认为，期价在截至5月初之前的时间里将维持高位宽幅振荡格局，并不排除创出新高可能。但从长期来看，库存压力、内外盘联动都不利于天胶在08年展开季节性行情。而伴随新胶上市，期价将直接进入回调过程。因此，目前宽幅振荡区间很可能成为中期顶部。 　　操作上，短多离场，出现方向前观望为宜。 □ 李国栋　 首创期货