北京中期：3月19日油脂日评

    美联储降息75基点，位于市场预期区间内，高盛及雷曼兄弟的盈利报告利好，这帮助缓解了市场对经济动荡的一些担忧，部分农产品止跌反弹。豆油809仍未改跌势，收于10632，跌408点，减仓4394手。棕榈油805跌停封于10180，跌198点，减仓2930手。菜籽油809收12050，跌244，增仓176手。技术上看，豆油在油脂品种中最为弱势，809收在60日均线下，看10500附近支持情况，如果不能企稳则下看10000；棕榈油805在10000元附近得到一定支撑，菜籽油也收在60日均线以上，依然有支撑。但豆油如果情况恶化，油脂市场均会继续受到拖累。暂宜观望，明确趋势。

     马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货收盘大幅下跌，创下了七周来的低点，因为全球金融令人担忧，引发空头恐慌性抛售，这打压毛棕榈油价格一度跌停。不过印度禁止出口食用油，这帮助毛棕榈油抹去了部分跌幅。基准6月毛棕榈油合约收低150令吉，报收3450令吉。有部分分析师认为亚洲植物油市场可能已经见顶，使得美豆油仍显弱势，其中5月合约0.16美分，报收58.40美分/磅。加菜籽则跟随美大豆反弹上涨。 国内油脂现货继续下调，调价力度继续放缓。国内南方主要地区四级豆油报价降至在13000-13200元/吨，普降100元左右。而东北地区四级豆油报价至13200-14500元附近，下调100-300左右。进口毛豆油12700元/吨，进口豆油理论参考价11800-12100附近。

     棕油现货报价部分下调150-300元，广州地区9900左右，跌100元，张家港10000左右，山东地区棕油跌至10000元附近，天津港棕油跌150，至9850元左右。近期不断有棕油到港，棕油库存在37万吨左右。现货下跌空间已经很有限。

     国内菜籽油现货，普遍在15000-15500元/吨，个别地区下调100-500元不等。当前华东、华南最高温度多在20-25度之间，沿海以及内地部分地区最高温度多在30-33度之间，随着温度的不断升高，市场掺兑现象开始普遍，其它与菜油价差明显。菜籽油现货前期虽然表现抗跌，但价格与同级其它油脂的价差拉大，后期料仍有下调空间。

     综合上述，油脂市场整体弱势，继续释放下跌能量，但势头上看，棕油，菜油均趋于缓和，豆油受心理因素的影响更大一些，跌势仍大。暂宜观望。但笔者依然认为亚洲的植物油需求仍是强劲的，印度植物油禁止出口即是明证，季节性转换，暂时豆油处于消费淡季，而国家加大大豆、豆油进口力度充实储备，但油脂市场由此转熊的可能也不大，只是需要经过一段时间的调整，随着现货逐渐止跌，近期可能出现超跌反弹，建议短线操作。棕榈油夏季需求仍利多市场价格保持坚挺。菜籽油期货贴水，可能有反弹需求。