国元期货：国际金属反弹不改 沪金属弱势格局

　　文华财经（编辑 李志伟）－在经历前一日的大跌之后，昨晚国际金属抛压减弱，加之空头的平仓，期价开始止跌反弹，收复部分跌幅，但形态上还处在弱势，因预期美联储将大幅降息，以增加流动性，从而提振金融市场，同时雷曼兄弟和高盛的季报好于预期慢慢使市场恢复了一些信心，伦敦三月铜回升上涨159美元，收报8210美元，库存在前日罕见增加275吨之后昨晚又减少925吨。注销仓单增加850吨至2.57万吨，占库存的20.6％；期铝库存连续六日大幅增加，昨晚又增5000吨，而期价在铜反弹的带动下上涨47美元至2992美元；期锌则成功站上2500一线收于2528美元；COMEX市场期铜5月份合约上涨6.15美分，收报3.7465美元/磅；7月份合约上涨6.25美分，收报3.7410美元/磅。

　　上海金属在昨日大幅下挫之后；今天总体上涨跌不一，近强远弱，各个品种总持仓都有所减少，显示资金开始撤离金属市场，沪铜主力806合约略有高开，之后在空头的打压下期价震荡走弱，盘中一度跌破65000的整数关口，但在现货数据公布后期价开始小幅拉升之后陷入震荡，终报收于65100元，而现货合约收在65530，涨70元，对现货报价有少量的贴水。沪铝今天走势相对偏强，基本面利多因素支撑期价，但在整体金属弱势的压制下反弹受阻，主力合约806终报收于19370元，与昨日结算价持平，沪锌是今天最弱的品种，国际铅锌研究组织的过剩预期拖累价格，伦敦期锌虽站上2500一线，但期价还处在弱势之中。

　　消息面方面：美联储周二宣布下调联邦基金利率75个基点至2.25%，并调降贴现率75个基点至2.5%，继续试图避免经济陷入深度衰退，并抑制金融市场动荡，但此次降息幅度较许多市场人士预计100个基点要小。美联储此次降息后，联邦基金利率已降至2005年2月来最低。美国新屋开工率2月份月率下降0.6％，降幅小于预期，同比下降28.4％。建造许可正（未来住房建设的指标）月率下降7.8％，同比下降36.5％，创16年低点，这表明美国建筑市场仍未见底。美国2月PPI较上月增长0.3%,核心PPI较上月上升0.5%。中国人民银行决定从2008年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。调整后的存款准备金率为15.5％。

　　另外Eskom表示南非的限电增加至3000兆瓦，因公司难以获得湿煤。全球最大的矿业公司BHP Billiton表示Eskom本周对其南非和莫桑比克铝冶炼厂的供电已经减少至不到正常消费水平的90％。中国铝业公司总经理预计今年中国的原铝消费量为1,500万吨，氧化铝消费量在3,100万吨。其在中国铝业 2007年业绩发布会上预计，今年中国的原铝产量为1,500万吨，同比上涨19.4%；氧化铝产量达2,500-2,700万吨；还预计，今年全球原铝产量达4,040万吨，同比增长5.9%，今年全球氧化铝产量达8,040万吨，同比增长7.9%。国际铅锌研究组织的最新数据显示1月全球锌市场保持过剩2.7万吨，连续第二个月过剩，12月过剩3万吨，库存比率从12月底的3.8周攀升至4.1周。

　　总结：期铜昨晚略有反弹，但总体还没有摆脱弱势的格局，而且美联储降息对经济有多大提振作用仍有待时间的验证，国内目前现货呈升水状态，但由于供应充足，相信对期价的支撑有限，只是缓解下挫的速度而已，但伦敦市场现货升水高企和库存继续减少，我们不得不提醒投资者在做空的时候注意风险的控制。期铝有反弹的要求，但库存继续增长仍将对价格产生压力，而且今天沪铝总持仓减少9500多张，所以对于后市我们谨慎看好，等待价格回调19000附近可少量的短线做多。（宋怀兵）