黄金价格突破1000美元(2)

　　根据美国能源部12 日公布的数据，在截至3 月8 日的一周里，美国原油商业库存增加620 万桶，增至3.116 亿桶，增幅远远超过分析人士原来预期的160 万桶。这是美国原油商业库存过去9 周里第八周增加。汽油库存上周增加170 万桶，增至2.360 亿桶，为1993年以来最高水平，增幅也远大于分析人士预期的30 万桶。数据还显示，美国原油日均进口量上周为1054.8 万桶，高于前一周的943.7 万桶。同时，据美国能源部统计，过去4 周美国石油潜在日均需求量为2050 万桶，同比减少2.7%，显示美国原油需求正在放缓。美国上周原油商业库存和汽油库存双双增加的消息并未能削弱美元贬值对油价上涨的助推力，国际油价最高达到110.85 美元/桶，并且在110 美元上方企稳。在原油供需基本面持续好转的背景下，国际油价却屡屡创新高，显示出近期油价走势已与供需基本面及全球经济走势出现明显背离。从CFTC 公布的持仓数据来看，截至3 月11 日当周NYMEX 原油期货总持仓增加3.35 万手，其中基金多头持仓基本持平，而基金空头持仓减少1.39 万手；商业多头持仓增加近2 万手，商业空头增仓1.44 万手，商业多头持仓增幅大于商业空头持仓增幅，说明尽管价格维持在高位，但市场对其认可程度同样较高。美国石油学会(API)主席兼首席执行官Red Cavaney 上周五表示，除非全球原油需求放缓或者石油输出国组织(OPEC)和非OPEC 国家在未来一年左右的时间里能够增加原油供应，否则油价可能会依然高企，消费者很可能将面临成品油价格上涨的局面。

　　图2：COMEX 金价与基金持仓

　　资金对于商品的需求依旧旺盛

　　截至上周五，COMEX 市场黄金和原油总持仓分别比上一周增加1.74 万手和3.77 万手，这说明在美元大幅贬值的背景下，资金对于商品的避险需求继续高涨。截至3 月14日，最大黄金ETF--StreetTracks Gold Trust 黄金持有量653.40 吨，比2 月末增加了13.96吨，比2007 年末增加了25.52 吨。

　　长期趋势明确，短期风险仍存

　　在美元长期贬值的大背景下，黄金价格突破1000 美元，进一步确立了价格上涨的长期趋势，但我们需要强调的是上周国际市场黄金价格的强劲涨势是受到经济数据疲弱、美元贬值、金融机构出现危机，证券市场大幅波动，资金避险需求加大，原油价格强劲等多重因素共同作用，黄金价格上涨虽然在趋势上有必然性，但在时间上有一定偶然性。对于3 月18 日的联储议息会议市场甚至有预期将会降息100 个基点，在利空消息出尽的情况下不排除美元短期止跌反弹的可能性，而原油价格近期涨幅较大，一直没有像样的调整，这些不确定性都有可能影响短期黄金价格走势，我们认为突破1000 美元之后的黄金价格短期波动会加大。

　　目前三个月期不可交割的(NDF)人民币远期汇率为6.80 元/美元，如果考虑到人民币升值因素，目前国内期货价格仍然偏高。对于短线投资者应当考虑“有暴利立即平仓”的投资原则，长线投资者可耐心等待逢低买入的机会。

　　表1：在不同汇率情况下COMEX 金价与国内金价的换算

　　来源：CFTC、光大期货研发中心

　　光大期货 曾超