江南期货：商品市场哀声一片 铜价难以独善其身

　　文华财经（编辑 李欣）--按照中国人的传统观念，3月18日原本是个吉利的日子，但2008年的3月18日却成为商品市场又一个值得纪念的悲哀之日。今天从农产品到工业品，国内商品市场全线飘绿、哀声一片，跌停品种竟达10个。回到铜市场，昨天的做多热情瞬间熄灭，取而代之的跌停板不能不让人心惊胆寒。

　　如果说供需关系决定商品价格的话，那么宏观经济是决定供需关系的最原始根源，昨晚，美国经济数据再度曝出利空，原油领跌全球商品价格。从美元的加速贬值和原油的直步云天，从美国次债风暴到美联储频频减息，我们不禁要问：“美国人到底在干什么？”

　　消息面，美国联邦储备理事会(FED)紧急下调贴现率一码至3.25%,并设立新的工具向其他大型金融机构提供融资,为约80年前大萧条来首次；摩根大通以仅每股2美元的价格收购处于困境的贝尔斯登,导致全球金融动荡；美国纽约储备银行制造业指数3月降至负的22.23，为2001年该指数推出以来的新低。各项数据显示，美国经济持续下滑，至少要等到下半年才有可能出现反弹。

　　我们注意到，铜价走势在2008年2月初与美国经济出现背离，在库存、升贴水、中国消费等题材被市场充分炒作之后，市场再度关注宏观经济。或许这是涨跌循环的必然选择，或者这是价格与价值的本身回归，不管市场因素是什么，价格已经反映出疲弱的态势。

　　上周，国内现货在66000元一带成交尚可，但今天价格再次回到66000元之下却出现了观望。买涨不买跌的心理一直是现货市场的坏毛病，从心理方面分析，目前仍处于消费季节，现货买盘不可能消失，现货买盘一旦回到关键支撑位会出现买盘，但价格再次回到支撑位时这部分买盘会消失，从而把消费买盘放在下一个支撑，如此反复，这样一下，铜价的下跌应该是抵抗性的。

　　操作上，我们昨天建议多单出局观望，目前66000一线存在较强压力，建议空单在提高警惕的情况下依托重要压力位为止损少量抛空。

　　江南期货：蒋东林