黄金期货：散户的坟墓

　　“每一个牺牲都是永垂不朽的”，对电影《集结号》而言这句话或许靠谱，而对于投身期货“战场”的人们，应声倒地则意味着成了中国期货市场里无名炮灰。

　　文|姬岳洪

　　历史在2008年1月9日定格。这一天，上海黄金期货交易所正式挂牌，当人们还来不及讨论这一历史时刻的意义时，国内外金市专家的眼睛就被飙升的金价牢牢定住——上午9点，上海黄金期货挂盘基本价为209.99元/克，以黄金期货合约主力Au0806合约为例，开盘后冲高到230.95元/克，以4分钱的微弱差距止步于涨停板前。

　　而冰火两重天的一幕随即上演，1月10日，Au0806合约开盘就出现暴跌，最后收于215.12元/克，下跌3.66%。据系统资料显示，愈七成以上的交易者出现亏损，还没来得及品尝的喜悦和随之而来的伤心被散户们一饮而尽。

　　有专家甚至坦言：黄金期货是95%散户的坟墓。他们为何而倒下？什么原因引发了这一结果？对于中小投资者来说，又该如何在期市上趋利避祸呢？

　　“淘金”淘来一脸灰

　　黄金期货不仅没有让人看到金色，却给散户投资者染上了一层灰色，兴致勃勃地寄希望于期货市场“淘金”的人们淘来的却是一脸灰。

　　“就像战争一样，最先牺牲的都是新兵，最终能生存的都是老兵，新户既没有资本也没有经验，不当炮灰才难。”江南期货资深分析师付春江用这样一个比喻向《英才》记者描述期货市场的残酷。

　　当黄金期货鸣罗开张、股指期货呼之欲出的时候，那些在股市上追杀得利的玩家难免会在股市赚钱效应的惯性思维影响下，想从期市上再大赚一票。然而上海黄金期货交易所开市后的跌荡起伏，让蜂拥而来的新炒家们深切地感受到了这并不是一个铺满黄金的富贵之地，而是一条随时让人血本无归的逃杀之路。

　　也许专业人士的“新兵论”无法从情感上安抚散户们，因为在这些“新兵”之中不乏沉浮股海多年的资深投资者，但这或许就是他们失败的直接原因。“他们误解很深的是把黄金现货、黄金股票和黄金期货混为一谈，迷迷糊糊地登陆了黄金期货这驾过山车，直至从车上摔下来。”

　　上海通联期货总经理黄晓明同样直言不讳：“他们的失败恰好反应了目前投资者的无知，失败是加强风险意识的最好教材。”只不过，这样的一场风险教育课所需要付出的代价和成本恐怕有点儿过高。

　　对于投资者风险意识感到非常忧虑的南华期货副总经理颜树萍认为，人们仅仅看到了期货赢家的传奇故事，却看不到市场中“一将功成万骨枯”的景象。甚至有不少投资者连最基本的期货做空机制都不清楚就匆匆入市。而且，他们很容易抱有股票市场上锻炼出来的定向思维，苦等期货上涨，并不了解每日结算亏损的模式。

　　《英才》记者采访的多位专家、分析师和炒家们，大都反复提到了两个字：谨慎。要想从期货市场淘金，就必须将资金管理、风险管理、技术分析、性格专长、心态培养都紧密地结合在一起。

　　付春江就提出，投资者要勇于面对市场，参与期货市场当中，应该采取非常谨慎的战略，清仓小量为主，短线为主，在尝试当中逐渐积累经验，在积累经验当中逐渐慢慢扩大投入，刚开始不能冒进，也不能凭感觉下判断，应该靠资金管理和稳健的交易体系。

　　机构将爆炒黄金期市？

　　与外汇市场和股票市场相比，黄金是“小盘股”，被爆炒的可能性更大。

　　“在期货市场没什么内幕”，一位资深职业炒家向《英才》记者说。在他看来，期货市场的双向投资机制，给做空者和做多者套利的机会，庄家炒作的难度非常大。

　　“期货市场的两军对垒，主要是大机构投资者，甚至是国际金融大鳄之间的博弈，由于其时间和方向上的获利差异，因此并不意味着能像股市一样的坐庄和做局。”该职业炒家认为期货基本是大机构博弈的战场，即便是资金实力雄厚的大机构也不见得就能在这里呼风唤雨，“前段时间，中国的农产品大豆这块中粮想炒作，结果国际炒家突然乘机跟进，最后中粮不但没有如愿，反倒是砸了国内的盘。”

　　对于新兴的黄金期货交易，农业银行总行外汇专家何志成认为，大幅炒作是个必然的结果。“黄金期货市场受现货市场的影响较小，买卖本质就是炒作，炒作的方向看市场人气，炒作的幅度看参与者的多寡。”他认为，与外汇市场和股票市场相比，黄金是“小盘股”，被爆炒的可能性更大。

　　何志成认为2008年在黄金期货方面，国际黄金期货市场总的方向是大幅度震荡，会出现比较大的波动。因此，这其中不乏机会，但还是需要耐心等待，当价格接近650到1000美元区间再买卖。

　　另一位分析师黄晓明则认为，“金属现在很不稳定，首先从股市上撤出的资金肯定还要在金属上进行一个重新分配，因为金属经过一个大部分下调后，每年的春季都有需求，季节性因素导致基金有一个买入的分配。能否持续走高，还是保持谨慎的看法。”