首创期货：美经济忧虑加重 金属全线大跌

　　文华财经（编辑 王亚男）--3月现货月的伦铜逼仓看来难以造势，昨日LME金属市场已经表明，在高位区间市场的天平侧重了继续恶化的美国经济。美联储在亚洲时段将贴现率降至3.25%的紧急措施，以及贝尔斯登低廉的拟收购案，加重了市场对金融风险的忧心。加之昨晚公布的实体指标不佳，2月美国工业产出下滑0.5%，3月纽约联储制造业指数为负22.23，均不及预期。今晚，在利率决议出炉前还将公布美国2月生产者物价指数、营建许可及新屋开工，料仍不乐观，降息“箭在弦上”。我们倾向于FED选择调降50点利率，而美元还将走贬承压。就影响看，中期不佳的实体指标需求将主导金属市场氛围，美元贬值、高位通胀能否吸引投机力量将更多的目光引致高风险、需求弹性的金属市场，我们并不看好。低风险投机市场，或刚性需求的农产品、贵金属将倍受市场青睐。因此，需要关注金属市场的整体持仓变动，寻觅基金会否出现更为主动的离场迹象。

　　当然短期看，由于期铜市场存在消费旺季，特别是中国需求的炒作题材，铜价大幅度的下滑也显得困难。昨晚价格穿破强劲支撑线，但守在8000美元上方，可以选择少量追空，下方水平看好7700美元支撑。另外，库存趋势上，昨日小幅走升200余吨，从方向上，我们看到了欧洲库存的进一步下降，亚洲库存的开始流入，多空双方对库存的操作进入“白恶化”。3月逼空“偃旗息鼓”，观察市场表现，如果持仓量没有在经济忧虑中大幅下降，那么旺季中需时刻警惕价格可能强劲向上的风险。对于下限，我们并不认为价格会走跌很多，国内沪铜现货已经升至接近6.65万上方水平，反映了需求的稳定，外盘不稳定的走势无法对内盘造成大的冲击拖累，而这反过来会支持LME铜价。操作上，内盘我们依然强调舒适的6.6-6.7万区间，短空操作。

　　外盘锌价追随铜价走跌至2500美元平台，回归前期箱体震荡，料后市将在2100-2600美元间继续震荡。内盘将向20000元水平调整。沪锌技术上有重心上移的感觉，但无实际支撑利好，当前同样短空，并观察价格在2万水平表现。铝市场，外盘跌落3000美元，库存大增是主因，伦铝库存昨日再次走升12950吨；国内沪铝将可能首先向19500元水平靠拢，继而向19000元靠拢，最终可能形成以19000为重心的区间震荡，短空为主。

　　 首创期货 肖静