2008年棉价震荡上行(3)

　　(三)、国际基金在高度关注

　　在国际市场上，由于棉花有极佳的投资价值，许多资金已经涌入纽约棉花市场，他们主要有指数基金、养老基金和大量的投机资金，他们在棉花期货市场上建立了有史以来最大的棉花仓位，随着新的播种面积的落实，他们将推升起棉花历史上最波澜壮阔的棉花大牛市行情。大家特别要注意的是在大牛市启动之初，有许多棉花将可能被投资需求所吸纳而存储起来，使得市场中的棉花更显得紧张，从而促使大牛市更迅速发展。

　　(四)、棉花种植成本增加

　　2007/08年度国内棉花产量仍保持较高水平，但种植成本仍会继续增长。国内外权威机构预测，2007/08年度我国棉花丰产的可能性较大，中国棉花协会预计全国棉花总产量与上年基本持平，产量处于历史较高水平；美国农业部在2008年1月份发布的报告称，中国棉花产量为751.2万吨，虽然比12月的报告数据有所调减，但仍高于上一年度。受农资等价格上涨的影响，今年棉花种植成本仍会保持增加态势。有资料显示，2007年我国每亩棉花种植成本预计为930.8元，较上年度上涨7.07%，其中，种子费增加6.21%，化肥费用增加3.12%，农药费用增加2.79%，租赁作业费用增加1.97%，人工成本费用增加10.57%，土地费用成本增加5.39%。

　　(五)、 中国纺织品服装出口稳步增长，但增长速度放慢

　　2007年，中国纺织品服装出口总额达到了1712亿美元，是2001年534亿美元的3倍，过去的七年中，虽然中国的纺织品服装出口历经波折，但稳步增长的主旋律依旧没有被打乱，中国纺织品服装在国际市场上的位置难被撼动！

　　国内棉花需求增长速度开始趋缓。我国棉纺织业逐渐显现出增长放缓的特征。据海关统计数据显示，2007年全年我国服装及衣着附件出口1150.7亿美元，同比增长20.9%，比上年回落8个百分点，纺织纱线、织物及制品出口561亿美元，增长15%，比上年回落3.7个百分点。2008年仍将继续保持这种放缓的态势。中国纺织品进口商会预测，受国际贸易环境、能源和原材料及劳动力成本上升等因素影响，预计2008年中国纺织品服装出口增速将减缓到15%左右，对棉花需求不会有大的突破。此外，纺纱配棉比例大幅下降也是棉花需求下降的原因之一。2007年我国化纤总产量可能突破2100多万吨，而且仍以15%以上的增幅递增，特别是粘胶短纤、涤纶短纤产能的增长尤为突出，相应的纺纱棉配比例趋于下降，如果按照2007年化纤产量推算，国内企业纺纱配棉比在55%以下，低于以往60%以上的比例。

　　(六)、国际市场棉价呈现上升趋势，对国内市场价格有一定的支撑作用。

　　其中CotlookA指数月均价69.57美分/磅，较11月跌0.11美分，1%关税下折算价格为13101元/吨，低于中国棉花价格指数CCIndex328级429元，滑准税后折算价格13663元/吨(滑准税税率5.4%)，高于价格指数133元。

　　此外，12月中国进口棉价格指数代表品种FC IndexSM、FC IndexM、FC IndexSLM月均价分别为73.35美分/磅、69.70美分/磅、67.95美分/磅，较上月涨跌依次为-0.23美分、+0.28美分、+1.04美分，1%关税后价格依次为13802元/吨、13125元/吨、12800元/吨，分别低于国内同等级现货401元、405元、330元。滑准税后价格依次为14311元/吨、13675元/吨、13499元/吨，分别高于国内108元、145元和369元。

　　春节前受大雪的影响，造成多数地区交通不便，纺企节前备货不够充裕，节后纺企恢复生产将会大批量的补库，等方面的因素将会刺激棉花价格上涨，其次，国际棉花价格也都在上涨，对国内棉价将起到一定带动作用。 同时不容忽视的是，近两年来，小麦、大豆、玉米等农产品价格都出现大幅上涨现象，无论国际还是国内棉花价格已经被低估。棉花和其他农产品比价关系的变化，在一定程度上推动棉价继续上涨。 　　

　　中瑞金融 祝海岩