天琪期货：LME铜库存继续下降 逼仓行情易继续

　　文华财经(编辑 李志伟 )--伦敦方面：上周五LME三个月期铜收报每吨8,375美元，小幅下跌5美元，因股市下跌且金融市场上信贷危机忧虑加重，逆转稍早的涨势。伦敦铜现货价格达到了8611美元，升水扩大到236美元。

　　上海方面：今日沪铜并没有受到外盘高开低走拖累，相反，LME库存持续减少引发的逼仓行情提振国内多头信心，沪铜高开高走，主力合约806企稳20日均线后，向上测试5日均线，cu0806合约以67390开盘，盘中最高68250，最低67050，报收于每吨68200元，较上一交易日上涨1270元／吨，成交130478，持仓67272手。

　　消息方面：(1)美国劳工部周五公布的数据显示，经季节性调整，美国2月消费者物价指数持平，分析师此前预计为成长0.3%；1月CPI为成长0.4%。2月不包括食品和能源的核心消费者物价指数亦持平，分析师预期为上升0.2%；1月核心CPI为成长0.3%。(2)中国海关总署周一公布的初步数据显示，中国2月铜精矿进口量为440,000吨，1-2月铜精矿进口量较去年同期增加32%，至950,000吨；中国2月精炼铜、阳极铜以及铜合金进口量为158,073吨，与1月进口量接近持平。 今年前两个月未锻造铜进口量为316,276吨，较去年同期下降1.7%。

　　技术上看，伦铜多头继续在积蓄力量，期价在20日均线依托下，突破五日均线压制，均线系统重新开始多头发散，持仓维持在28万手的水平上，目前持仓库存比仍旧不合理，库存较低，持仓较高，金属市场能否站稳，关键看多头能否企稳。沪铜今日高开高走，虽然国内基本面并不配合，但技术上形态良好，均线系统向上拐头，成交持仓都大幅增加表明多头在外盘的提振下，信心恢复，调整格局有望被打破，但后市仍取决于外盘的变化。

　　沪铝受到库存增加打压，跳空低开，但在电子盘走强以及沪铜的带动下，盘中低开高走，大幅反弹，主力合约0806以19820开盘，盘中最高20125，最低19820，报收于每吨20035元，较上一交易日上涨70元／吨，成交79954手，持仓65370手，沪锌延续整理，盘中震荡剧烈，zn0806合约以21380开盘，盘中最高21645，最低20900，报收于每吨21495元，较上一交易日上涨305元/吨，成交245016手，持仓58008手。

　　操作建议：上周五伦敦三个月期铜小幅下降，持仓维持在28万余手，库存继续保持下降，目前已经下降到125225吨，相当于全球2.5天的消费量，注销仓单维持在两万多吨的水平，逼仓行情继续上演。目前LME铜库存没有止跌增加迹象，但现在国内现货价极度疲软，长江1#铜自三月以来已回落了近3000元，市场维持贴水状态，而伦铜同期现货价则上涨近1200美元，达到了8661美元，换算到到港后两地现货价差近5000元，因此国内进口铜转口到LME库存的压力存在，同时，目前次贷危机对经济的拖累引发了金融市场的大幅波动，投资者信心不足加大了市场的脆弱性，将是对基金能否成功逼仓的一个考验，沪铜后市的变化取决此轮逼仓行情能否持续，而关键在于基金能否有实力消化可能新增的库存，因此建议投资者保持谨慎心理，关注伦铜持仓以及库存变化，目前可短多介入，上方阻力位在70000一线，注意止损。沪铝LME库存突破100万吨，基本面利空，但受金属市场整体走强支撑，保持观望，沪锌冲高回落后，在前期整理区间延续整理，短线操作。