巴克莱（Barclays）评论（0317）

    基本金属：上周四价格涨跌互现，大部分金属走低。不过周五上午市场整体走强。锡价再创20200美元的历史新高，因印尼、中国和刚果的供应问题继续凸显市场的供应紧张，而LME库存再度减少50吨至9700吨，为去年6月以来的新低。在市场基本面紧张的情况下我们继续看涨锡价，并将我们的一个月价格目标位提高至22000美元。周五上午铜价重新突破8500美元，受到近期罢工、供应中断和LME铜库存下降趋势的支撑，LME库存下降2700吨，而SHFE库存增加8500吨。利好的是LME铜注销仓单增加1200吨至2.5万吨，现在占库存的20％。周五上午镍价逼近33000美元，受到Cerro Matoso自2月27日以来一直在进行罢工的支撑。LME镍库存减少132吨，但保持在4.7万吨的历史高位。周五上午铝价在3160美元附近波动，摆脱LME铝库存再度大增1.93万吨，而SHFE铝库存增加8500吨的影响。最近四天LME铝库存已增加了6.38万吨，尽管我们怀疑库存可能进一步增加，但我们认为这将是一个短期现象。

    贵金属：周四整个贵金属市场走高，但金价领涨。与年初油价最初逼近100美元时一样，对现货价格是否真正达到心理上重要的1000美元/盎司关口有一些争论，虽然现货价格达到999.9美元/盎司的日内高点，但周四下午电子盘的现货价格一度达到目标，COMEX黄金近期合约达到1001.5美元/盎司。黄金现货价格走软收于994.9美元/盎司。黄金的人气仍然非常看涨，因有大量的利好因素，包括美元对几种货币汇率触及记录低点、油价创历史新高、农产品价格高涨引发通胀上升的忧虑以及美联储进一步降息的预期。尽管我们不排除价格短期调整的可能性，但考虑到市场的上涨动力，价格可能在近期内决定性的突破1000美元/盎司。消息方面，在路透的采访中，全球最大的黄金生产商Barrick表示不会保值其未来的黄金产量。最近几年许多生产商已经对冲掉保值头寸，因他们对金价继续维持看涨观点。我们预计今年这一趋势可能将持续，不过考虑到全球保值头寸的缩小，对冲保值的需求可能下降。