[机构看盘]徽商期货：国内外铜市没有出现异常波动 处于相对的整理状态

　　文华财经（编辑 王亚男）--3月10日——3月14日一周

　　本周开盘受美国月度就业数据不佳引发市场对美国经济陷入衰退的疑虑加深影响，国内外期铜齐跳水，沪铜主力805合约下跌幅度虽然并不深、却跌破了短期均线的支撑，当周交易时间多数维持在66000元/吨——67900元/吨的区间内上下震荡，周线以略长下影线的阴线报收，5周均线暂未能坚守住，受移仓行为影响成交量和持仓都有较大的萎缩。相较而言沪铜806合约的技术图形则相对较强，虽然周K线也表现为低开低走的阴线，但收盘勉强立于5周均线之上仍给予投资者一定的想象空间；自2006年5月中下旬的高点84100元/吨——2007年2月上旬的低点48780元/吨做黄金分割，可以明显看出沪铜806合约两冲0.618位置未果，本周虽略有回落但仍稳守于0.5位置上方；均线系统虽稍嫌紊乱、多头之意却仍较明显，MACD指标仍在零线上方开口、勾头迹象可略窥端倪但暂不显著。而从沪铜806合约的日线图形上看，虽然中短期均线的压力较大、同时66000元/吨一线的支撑也较为有力，而中长期均线则与价格相距较远，MACD指标虽在零线上方、亦与零线有不小的距离，技术上的调整有望继续，换言之价格上涨下跌的空间都有较大的弹性。

　　伦铜本周的开盘远远弱于沪铜，下跌超过230点，市场对经济可能陷入衰退的担忧使得基金拉升价格的热度稍退、价格略趋于理性。从周线图形上看，伦铜本周以阴线报收，不仅吞噬了上周阳线实体、更下探了5周均线，但整体均线系统仍基本延续上周的态势、MACD指标也仍在零线上方，多头格局的意向仍强。日线图形上，虽然短期均线对价格形成压力、20日均线的支撑却不可忽视，MACD指标进入超买区，调整同样不可避免。投资者所需顾及的是在基金的作用下，伦铜将以何种形式进行调整。

　　从本周的库存上看，伦铜较上周减少9050吨、下降至125225吨，同期上海铜库存增加8483吨、上升至52840吨，市场总库存变动不大、流通性仍不强。而国内库存的增加说明国内实际消费能力并没比之前有明显改善，对铜价不能形成实质性利好支撑。

　　本周，美元的持续弱势仍一如既往的刺激基金做多基本金属和贵金属市场的兴趣，但受制于投资风险转移的侧重性及中国需求放缓预期的影响，铜市以调整姿态完成本周的走势。从当前伦铜的价格看，虽然8000美元/吨上方可说是历史高价区域，却并非没有继续上涨的空间与动力，美元的持续走弱（美元指数近三周以平均跌幅0.953%的速度恣意下滑）对于国外以美元计价的出口商品是不小的打击，因此国外的出口商为了弥补出口损失对于做多铜价显然是兴趣盎然的。而投机基金在中国传统的铜消费旺季二季度来临前先行在铜市兴风作浪、做好铺垫并乐此不疲也是国外现货商乐见其成的！毕竟，最终为高铜价买单的是中国企业，而外商和基金都将是最大的受益者。另外，根据国家信息中心的测算，美国GDP增速每下降1个百分点，中国出口增速将下降4.75个百分点；国际能源价格每提高1个百分点，将导致中国的CPI上涨0.1个百分点。随着美国经济的衰退预期不断升温以及国际原油价格的新高频现，国内通胀压力日益严峻，而仅通过人民币升值或银根紧缩政策并没能真正改善国内通胀现状，国内外经济角色的逐渐转变使得国内银根紧缩政策有步骤实施、准确把握人民币升值幅度的呼声日益高涨，果真如此，国内期市将受益匪浅、铜价将步上新台阶。外盘在此契机下，更多了超高铜价的理由。而我们知道，目前国外基金和国内投机资金对期市的作用要远大于商品的供求对价格的影响，因此对于当前的行情不可单纯的从现货的角度出发当作是价格理性回归的开始，需要更多的考虑全球的经济环境和国内经济形势，综合技术和以上分析，当前国内外铜市可以看成是国外基金或国内资金做多铜市的中途小憩，后市将有更猛烈的行情冲击投资者的眼球！除非伦铜与沪铜双双出现大幅减仓现象，否则仍难言此波涨势的结束。下周，806铜若继续守稳66000，则可能继续66000——短期均线的区间震荡行情；若66000失守，则震荡幅度加剧至40日均线——10日均线的区间震荡。操作上不宜追涨杀跌，可在区间内高沽低渣。

　　 徽商期货芜湖营业部汪波