弘业期货：国内黄金期现价差理性回归

　　文华财经（编辑 王亚男）--在期货交易当中，期现的价差通常都维持在一个有规律的范围中，一旦价格出现偏差就会产生期现套利的机会。那么黄金期现的价差多少才是合理呢？伦敦现货金与纽约期金（主力合约）的金价基本持平，也就是说期现价差几乎为0元/盎司。国内黄金期货自2008年1月9日上市交易以来在220-230元的价格区间深套了很多散户投资者。可以说这部分投资人群的被套是受到了非理性投资及对期货交易规则的不够理解所造成的。9日当天上海期货交易所AU0806黄金价格为230.99元开盘，收于223.30元；而当天上海黄金交易所的现货价格仅为203.52元开盘，收于204.80元。10日上海黄金交易所205元开盘，收于206.6元；期货交易所222.50开盘，收于215.12元。价差从最大27元缩小到8.5元/克。

　　随着黄金投资交易者越发理性的投资，在2月21日上海黄金交易所黄金以211开盘，收涨于217.20元；2月22日以216.8开盘收于217元。上海期货交易所AU0806黄金价格2月21日为221.81收于223.58元；22日以221.5开盘，收于222.45元。期现价差已经降低5.45元。26日国内期金0806合约以222.96元/克低开后大幅下挫，盘中最低218.92元/克，收于219.43元/克，下跌6.35元/克下跌幅度2.81%，成交量达到46998手，持仓37020手。持仓量减少了9514多手大部分是多头平仓所造成。伦外盘交易前的电子盘价格为933.28美元，折算人民币为214.55元人民币，与国内现货价格214.6元仅差0.05元。当日国内黄金期现价差仅为4.83元，是黄金期货交易以来的最低价差。远低于1月份的黄金期现价差。

　　3月13日国内上海期货交易所AU0806合约以224.97元开盘，上午10：35分左右出现小幅度跳水最低达到223.79元/克，当日收于224.26元/克。当日成交量14300手，持仓量46990手，减仓1464手。上海黄金交易所以223元/克开盘，微低收于222.69元/克。期现价差缩小到1.57元/克是黄金期货上市以来的最低价差。3月14日上海期货交易所AU0806合约以228元/克开盘，在经历了一个上午的盘整后，在下午一开盘就形成了一阵上冲趋势，最高达到228.60元/克，最终收于227.87元/克，上涨1.68元/克，上涨幅度0.74%。全天成交量23164手，持仓40400手，增仓3522手。进场资金明显增强。而国内上海黄金交易所9995现货金以227.6元/克开盘，收于226.81元/克，微跌0.79元。期现价差近一步缩小仅1.06元/克。现货黄金对期金的支撑越发明显。

　　国内期现黄金价差的理性回归将促使套利资金退场，但会吸引更多的黄金交易企业加入到黄金期货市场中来进行套期保值业务。

　　江苏弘业期货金融期货部 刘振东