[机构看盘]万杰鼎鑫：本周豆类弱势企稳,下周 有望超跌反弹

　　文华财经（编辑 刘娜）--今周五最后一个交易日大连豆类市场以小幅收涨结束了一周的交易.从周一豆类三品种全线跌停到周二和周三的大幅振荡,基本上确认了短期的底部,而周四和周五市场则在美盘止跌的提振下出现反弹迹象,不过由于今周发布的中国2月份cpi数据创出历年来新高点,使得国内通货膨胀形势有加剧迹象,宏观调控预期越来越强,在一定程度上影响了豆类期价的反弹的进程.

　　大豆:

　　 从一周美盘大豆运行区间看,最低点在周一的跳空时,价格在1332美分,不过重心价位是1350美分,周四最高时曾经达到1408美分.不过收盘时回落到1400美分之下,.所以我们看到今周美盘大豆价格运行区间相对前期大大减少.一周运行空间只有50美分,市场调整以待分歧减小的迹象很明显.

　　国内大豆价格较上周也下降了一个平台,从上周的4900元下降到现在的4800元一线运行.周一受外盘重挫拖累,国内大豆三兄弟齐齐跌停,大豆指数价格从上周五的4900元之上,一步到位跌到4700元价位附近.持仓出现大幅的减持,成交量则连续两天出现暴量.不过我们看基本面发现现在的价格短时间内大幅下挫并没有基本面的因素,所以技术面和心理面是这次大豆价格下跌的主要原因.

　　自2月初到三月初一个月时间内国内大豆和美盘大豆一直就处于强势的单边上涨趋势中,在短期内没有出现过一次哪怕小幅的调整.如此急促的上涨使得追风盘和前期的获利盘大量积累.一旦内外盘价格出现下跌则这些追风盘和获利盘将是市场中最不稳定的因素,大量持仓的集中涌出反加剧了下跌的力度.技术面上我们看到在2月初大豆再次启动上涨趋势以来,价格已经上涨了很大的空间,调整也是情理之中.从今周大豆指数调整幅度看价格曾经探底到4700元,而这一价位正是二月上涨趋势的重要支撑价位,所以现在大豆价格受技术支撑止跌也就确认了中期的上涨趋势并没有完结.这也是我们在后市操作中要掌握的大局观点.

　　 豆粕:

　　美盘豆粕在今周运行形势总体上要强于大豆,虽然周一时豆粕也出现了下探底部,不过收盘时反而收涨在340美元之上,周二和周三的冲高与回落使得局部低位基本出现,在周四和电子盘期间豆粕价格尝试反弹,若是周边豆类品种能提供支持,那么豆粕也有可能走出上周的下挫阴影.一周国内豆粕市场主要也是在寻找与确认底部.3450元是一个重要的低位技术支撑,但是价格主要运行重心还在它之上,也就是3500元价位.而3500元价位正是自去年11月份以来价格向上的最大的压力位.所以这一价位能否突破基本面上也就确认了豆粕能否维持中期上涨趋势的标准.从技术面上看豆粕价格在这一线盘桓了近半年的时间,而价格低点逐步抬高,高位也使得我们不能简单的看中期的盘整,而是总体调整中的上涨倾向.

　　豆油:

　　 前期做为领涨的豆类品种在最近的两周内成为了豆类甚至农产品价格下跌的重要压力因素.在今周美盘豆油虽然较上周仍然是下降了一个区间价位,不过止跌的迹象较为明显,经过了今周的调整后在下周有望企稳.不过距离走出暴跌的阴影还有待时日.连豆油在今周总体下跌了接近1500多元,周一在外盘的拖累下跌停,周三再度跌停,持仓量的大幅下降使得前期的明星品种得以大幅的降温.即使在经历了如此的猛烈的下跌也距我们认可的中期上涨趋势结束的重要技术价位11000元价位还有近1000元的区间.技术面上豆油这一轮上涨趋势于二月禄启动,到三月初出现调整,在一个月左右的时间内从期初的10000元价位上涨到三月初时的

　　14000元价位,40%的涨幅,在三月中旬豆油价格回落到12000元重心价位,50%的回调使得中期的上涨趋势并没有被打破,所以我们从中期趋势看做多仍然是我们的主要操作方面,区别只是在未来的操作中资金管理一定要到位,持仓一定要控制在50%以下.甚至30%以下.前一轮中期的上涨趋势急速的下跌引致的暴仓与强平即是重仓操作对期货投资伤害的最好的写照.

　　 下周总体操作策略与思路:

　　 今周主要的基本面因素一是中国创新高的cpi,由此引起政府调控的预期,二是利好的美国农业部报告。三是美国经济的疲弱与美联储的注资行为。

　　对豆类市场的影响外盘主要集中在美元的贬值对价格的提振上，而是若是美国经济进入衰退，则贬值的美元与衰退的经济就是经典的滞胀现象，商品价格上涨的空间也会受到很大的限制，不过那是以后的事情，贬值与降息短期还是会对商品价格提供支撑。国内盘基本面压力主要集中在政府的调控上，由于国内通货膨胀越来越严重使得后续的调控策略会越来越严格，这对国内市场造成很大的抑制作用，不过只要外盘不会出现转势，国内农产品价格仍然是涨多跌少，趋势不会改变。

　　今周国内股市与国际股市的疲弱仍然资本市场总体都处于弱市中，股市与期市走弱想到压抑使得任一市场都不能在对方得信心。豆类市场虽然在今周止跌企衡迹象很明显，但是周边市场环境的不好使得反弹或进一步走出下跌的阴影还要多方面的配合。所以在下周操作上仍然是观望为主，可以少量试探性建立部分多单，但是一定要控制住建仓的节奏。不要过早的就建完仓。

　　(万杰鼎鑫研发部/于朋)