[机构看盘]天琪期货：玉米皮条拉锯，牛途曙光尚需时日

　　文华财经（编辑 刘娜）--（一）、财经要闻：

　　 1、国内1-2月主要宏观经济数据除PPI和CPI出现较大涨幅外，其余均出现回落。业内人士指出中国经济增速放缓很可能在一季度来临，防通胀成为目前宏观调控的首要任务。为抑制通胀央行近期采取非对称加息的可能性较大。

　　 2、证监会主席尚福林指出，必须以科学发展观统领资本市场改革和发展的全局，不断加深对资本市场发展规律和我国资本市场发展特点的认识，在解决市场体制性、系统性问题过程中坚持市场化改革方向，注重加强法制建设和执法，为开展各项工作提供坚实保障。

　　（二）、美盘方面：

　　 受投机买盘和周边通胀市场上涨推动，周四CBOT玉米温和收高，但随着原油的回落期价较盘初高点位置大幅回撤，上演冲高回落行情，主力5月期约上涨2.25美分，报收于569.5美分。原油创新高推动玉米期价上涨，且市场没有象周三一样受到买小麦、卖玉米套利交易打压。周五可能有份私人分析机构的面积预估报告对外公布，因该报告预测的08年玉米面积料低于此前预期，被市场视作利多因素。玉米周出口销售数据好于预期也为上涨提供部分支撑。截至3月6日，当周美国2007/08年度玉米净出口销售量为76.88万吨，较前一周提高19%、较前四周平均水平减少8%，符合此前市场预测的60-100万吨区间；当周美国2008/09年度交付的玉米净出口销售量为45.72万吨。不过，随着原油期价自高点位置回落及股市企稳反弹，玉米市场没能守住盘初涨幅，因投机基金撤出商品市场重回股市。公开喊价交易中，预估商品基金日买进2000张合约。

　　（三）、港口现货方面：

　　 北方各主要玉米输出港口玉米价格基本维持上周水平，容重700以上水分15%以内质量玉米平舱价基本在1580元/吨。据业内人士统计，大连、锦州、鲅鱼圈三个港口加部分港外库存共有玉米量应在150万吨左右。由于目前东北产地玉米成本与北方港口价格仍有利润可言，产地贸易商发货积极性较好，但到货进度仍受运输条件限制。较有代表性的锦州港标准质量玉米港内收购价在1530元/吨，与上周持平，湿玉米价格在0.70元/斤，水分20%，锦州至蛇口船运费在150元/吨未变。

　　 由于库存压力不减，当地饲料企业采购不积极，广东港口玉米价格再度下跌20元/吨。目前广东港口容重700以上水分15%以内玉米成交价降至1750元/吨，其它品质玉米价格也同步下调20元/吨。现广东港口有玉米库存26-27万吨左右，后续仍有船陆续抵港，短期内压力不减价格仍有继续走弱的可能。

　　（四）、吉林玉米深加工企业现货价格：

　　 今日吉林省深加工企业玉米收购价与昨日持平，各企业收购数量整体不大，与目前农民手中余粮数量不多有关。具体情况如下：长春大成：收购价格二等1380元/吨，三等1370元/吨，30%水分1.5杂质玉米收购价为0.576元/斤，29.5水分1.5杂质价格在0.580元/斤均保持不变。昨日金成开放两个收购口共计收购玉米量在2000吨上下。德惠玉成公司：昨日将玉米收购价格也上调了20元/吨，目前收购价为1400元/吨。松原赛力事达公司：收购价格 1400元/吨不变，30%水分价格0.566元/斤，昨日玉米收购数量上涨并不明显，共计收购玉米量仍不足2000吨。中粮生化榆树公司：玉米收购价格1420元/吨，30%水分玉米价格0.573元/斤，昨日日收购量在2000余吨左右。同样价格上调增量并不明显。吉安生化：吉安生化收购价0.558元/斤，水分30%，昨日收购量在1000余吨。吉林大酒精：收购价格0.545元/斤，水分30%，昨日收购量在2000吨左右。 黄龙公司及中粮生化公主岭公司：收购价格不变，根据自身用量及烘干能力两家企业昨日平均收购玉米量在2700-2800吨之间，相对稳定。

　　（五）、国内行情回顾与分析

　　 今日大连豆类、玉米市场高位弱势整理。玉米主力0809期约平开于1820，最低探至1810，最高冲至1824，期价受到来短期均线压制较大，但受1800整数关口支撑的力度较强，终盘下跌3点以1817收一小阴。全天成交279900手，比上一交易日减少130890手，持仓减少9428手至688610手。技术指标处于偏空状态。从盘后持仓来看多头变化不大，而空头则建仓明显。主力套保席位把仓位调整到了远月。目前市场仍不具备大幅上涨动能，其走势主要受相关品种的走势影响。东北地区目前旱情比较严重，有关部门统计黑龙江省受旱面积达到7000万亩以上，占总耕地面积的4成以上，昨天国家有关部门又下达了收购第二批120万吨国家临时储存玉米的计划，并且不准压等压价、提等提价，及时结算售粮款，不准打白条，春耕问题已经纳入了有关部门的议事日程，农民的利益也引起了各方重视。从气候和农资情况来看我们不应该把农产品看得过低，但从大豆播种面积的增幅来看，虽然其播种面积不一定像政府官员预计的那么高，但是由于大豆现货价格的高企其播种面积大幅增加是不言而喻的，播种面积置换的幅度越大对玉米来说支撑力度就越强，但具体增加的幅度却始终是悬在投资者头上的一把利剑。c0901的强势特征依旧明显。从我们对吉林、黑龙江等地的现货市场调查情况来看，在以9月期约为标的物交割的利润可以达到100-150元/吨，对于玉米这个品种来说利润可以说比较丰厚，9月期约在1800-1850区间内震荡的可能性比较高。目前市场稳定性较差，不建议参与短线交易。请大家密切关注本身带有能源色彩的豆油、玉米等品种，在原油和黄金刷新历史高点以后，其正当的回调很可能对农产品市场以沉重打击。鉴于以上的分析，建议采取卖A0901买C0901、仓位1：2的套利操作策略，3-4月份玉米不能摆脱其偏弱的基本面格局，长线投资者可观望、等待一段时间。

　　天琪期货：胡胜明