[机构看盘]银河期货：连豆宽幅振荡 延续中期调整

　　文华财经（编辑 李欣）--3月10日～3月14日大连大豆宽幅振荡，连豆可能处于自3月4日以来的中期调整走势之中，建议中线保持观望。

　　国际方面，本周美豆横盘振荡，止住了上周的大幅下跌走势，市场消息称国际某些对冲基金因次级贷亏损被银行要求提高保证金，在CBOT市场上有50亿美元的头寸被强行平仓，这可能是对上周市场暴跌的一个合理解释。此外在中国人大政协会议期间，关于物价调控的信息也引起国际社会的广泛关注。本周，美国农业部公布了最新的月度供需报告，预测2007/08年度美国大豆库存量下降2000万蒲至1.40亿蒲式耳，低于此前市场预测的1.53亿蒲均值，上月报告为1.60亿蒲式耳；略高于03/04年度的1.12亿蒲式耳，近来基本面的利多已在市场的预料范围之内，因此这份报告未能给市场注入新的活力。周边商品方面，美小麦在前期巨幅下跌之后再度上涨，远期合约创出新高，美玉米本周亦再度创出历史新高，周边商品的牛市氛围仍然强烈，大豆上周的下跌很可能是牛市中的一轮正常调整，调整结束后有望挑战新的高点。宏观背景方面，美元贬值和通货膨胀仍然持续，原油黄金价格再创历史新高，在这样一个全球通胀的历史背景下，把握牛市节奏寻找做多机会仍然主要的操作策略。

　　受美豆下跌影响，本周大豆进口成本小幅下跌，海运费用有所上涨，其他因素变化不大，进口成本与一周前相比主要影响因素变化如下：海运费上涨3.3美元/吨，巴西大豆出口基差上涨15美分/蒲式耳，合5.5美元/吨，美豆7月下跌52美分/蒲式耳合19.2美元/吨，合计大豆进口成本下跌10.4美元/吨，加上关税增值税合人民币84元/吨，而同期人民币升值286个基点，对应进口成本下跌约14元/吨，综合以上因素与上周相比，7月船期巴西大豆进口成本下跌99元/吨，目前为5065元/吨。

　　技术分析，虽然价格大幅回落但仍不能判断美豆长期牛市的结束，美豆5月合约可能处于3月3日以来的中期（1～2个月）调整走势之中，不排除美豆经过充分调整后再度上涨的可能。豆一809、901合约目前可能处于3月4日以来的中期调整或下跌走势之中，调整结束后有望走出新的上升趋势，建议中线保持观望。

　　 王晓光