比价关系发生变化 08年棉价将震荡上行(2)

　　搜遍所有商品期货品种发现今年只剩下白糖和棉花两个品种。纽约原糖从年初到2月22日收盘已经上涨31.3%，国内白糖同样也上涨了17.5%。根据现有的数据来看，自1974年5月纽约棉花这34年多以来一直徘徊在以60美分为轴的上下30左右的范围内，最高价是1980年的96.96美分/磅，最低价是2001年10月的29.27美分/磅。目前纽约棉花主力合约5月棉花2月22日收盘价是75.81美分/磅。这34年多以来美元自身早已大幅贬值，相对美元的价值来说，棉花已经变成极具投资价值的商品。

　　(二)、从供求看，棉花库存下降，库存消费比处于历史的低位

　　由于棉花价格长期低迷，世界棉花的播种面积从2004年的35793000公顷下降到2005年的34884000公顷，再下降到2006年的34715000公顷，再下降到2007年的33791公顷，由于相对于其他农产品，它的收益过低，据美国棉花委员会预计2008年美国棉花耕地将被大豆、小麦、玉米等农作物挤占，在市场经济条件下，收益低的棉花土地自然会被收益高其它农作物挤占，预期美国2008年棉花种植面积将减少12%，产量将会有大约等幅下降。世界棉花消费量却在逐年增加，2004年的棉花消费量为23402346吨，2005年为24974318吨，2006年为26434814吨，2007年为27116428吨。消费量上升，而产量下降必然引起的是库存的下降。库存2007年更是锐减9.9%，库存消费比处于十三年来的最低位，为43.96%。

　　(三)、国际基金在高度关注

　　在国际市场上，由于棉花有极佳的投资价值，许多资金已经涌入纽约棉花市场，他们主要有指数基金、养老基金和大量的投机资金，他们在棉花期货市场上建立了有史以来最大的棉花仓位，随着新的播种面积的落实，他们将推升起棉花历史上最波澜壮阔的棉花大牛市行情。大家特别要注意的是在大牛市启动之初，有许多棉花将可能被投资需求所吸纳而存储起来，使得市场中的棉花更显得紧张，从而促使大牛市更迅速发展。

　　(四)、棉花种植成本增加

　　2007/08年度国内棉花产量仍保持较高水平，但种植成本仍会继续增长。国内外权威机构预测，2007/08年度我国棉花丰产的可能性较大，中国棉花协会预计全国棉花总产量与上年基本持平，产量处于历史较高水平；美国农业部在2008年1月份发布的报告称，中国棉花产量为751.2万吨，虽然比12月的报告数据有所调减，但仍高于上一年度。受农资等价格上涨的影响，今年棉花种植成本仍会保持增加态势。有资料显示，2007年我国每亩棉花种植成本预计为930.8元，较上年度上涨7.07%，其中，种子费增加6.21%，化肥费用增加3.12%，农药费用增加2.79%，租赁作业费用增加1.97%，人工成本费用增加10.57%，土地费用成本增加5.39%。

　　(五)、 中国纺织品服装出口稳步增长，但增长速度放慢