广发期货：农产品早报－大豆、豆粕

    农产品早报－大豆、豆粕

     袁健斌 投资研究部

     国内期市

     经昨日大幅下挫后，周四大连豆类商品集体走出超跌反弹行情，整体交投活跃。大豆0809合约最高5134、最低4977、收盘5111，较前日上涨38元/吨；持仓32.4万手，较前日减少近3.9万手；0901合约收盘4499，上涨82元/吨；持仓39.6万手，增7800张。豆粕0809合约收盘3511、较前日上涨61元/吨，持仓增近8300手；豆油0809合约收12148、大涨458元/吨，增仓近1500手。

     当日连豆市场反弹，多空双方在关键技术位展开争夺。豆油品种的大幅上扬带动了大豆及豆粕市场自近期新低点反弹。盘面表现看，大豆0809合约稍弱，前日进场的短线多单获利了结抑制其涨幅。当前大豆市场基本面缺少新消息刺激，国家政策面调控的心理阴影响依旧挥之不去，加之美盘走势反复，连豆显然迷失了方向。在这种情形下，短线资金博弈主导了期价走向，这从过去两天大豆0809合约先增后减的剧烈持仓变化可见一斑。

     连豆指数目前已经处于自1月下旬以来涨幅的62%回档位附近，与美豆同期回撤幅度基本相当，市场在连续大跌后有修正性反弹要求。但基于国内政策面压力明显以及美盘在3月末种植意向报告前仍难有良好表现，估计市场近期仍将会维持剧烈振荡行情。

     v 国际期市

     昨晚CBOT大豆市场双边震荡整理，期价虽最终收涨，但未能守住早期高点。5月大豆合约最高1430.75美分、最低1387美分、收盘1402.75美分，较前一天上涨7.75美分/蒲；5月豆粕合约收盘356.00美元，上涨5.50美元/短吨；5月豆油收盘62.56美分，上涨0.32美分/磅。

     当日美豆市场延续近几天的低位振荡盘整行情，通胀担忧买盘以及潜在利多基本面为期价提供主要支撑。当天原油期价继续创新高，美元则刷新低点，但因原油未能守住新高价位，大豆市场尾市出现部分获利平仓盘，期价回吐早期涨幅。分析师表示，大豆市场对外部市场的反应已有所滞后，因为近期原油连创新高、美元持续疲软的影响在大豆市场并未得到充分体现。投机基金日内买入大约3000手大豆期货合约。

     v 现货情况

     l 3月13日，黑龙江产区多数地区豆价相对稳定，局部仍有走低。哈尔滨周边地区油厂报在4900-5400元/吨之间，报价较为混乱；佳木斯地区油厂收购价在4600-5000元/吨之间；黑河地区油厂收购价为4800/吨左右，较为稳定。

     l 3月13日，国内进口大豆分销价格相对较为稳定，多数贸易商仍在观望之中，下调价格意愿不强。据称山东、华东等地区港口的进口大豆目前基本稳定在5750-5800元/吨水平。截至3月12日，国内港口进口大豆库存约387.4万吨。

     l 3月13日，国内多数地区豆粕现货价格相对稳定。哈尔滨周边地区油厂报价为4000元/吨，与前日持平；大连地区部分油厂报价为4280元/吨，成交价可议；秦皇岛地区报价为3920元/吨、日照3850元/吨、连云港3900元/吨、蛇口3900元/吨，较与前日持平。

     v 相关提示

     l 据美农业部最新周度出口销售报告，截至3月6日(周四)一周的美豆净出口销售量为25.76万吨，较前一周增加27%、较前四周平均减少41%，符合分析师此前预测的25-60万吨区间。中国周内新购7.11万吨、装船47.47万吨。

     l 按目前美盘价格推算，4月份船期美豆到国内港口完税价格约为5304元/吨、4月份巴西大豆约为4932元，5月份阿根廷大豆约4933元。

     v 广发看市

     美豆近几日低位震荡整理，短期下跌目标位已经实现，加之贵金属及原油持续走强、美元走弱影响，市场有望企稳反弹，但在3月底的重要种植意向报告前仍难有大的涨幅。连豆目前属资金市，频繁的短线资金进出令期价剧烈振荡、方向持续性不明显。建议关注盘中量仓价变化，以日内短线操作为主。

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