嘉益博华：锌市随时存在回调可能(2)

　　8) 美国经济谘商会公布,美国1月领先指标下降0.1%至135.8,为连续第四个月下滑。

　　9) 全美不动产协会(NAR)公布,美国1月成屋销售下降0.4%,年率为489万户,预估为480万户,12月年率修正后仍为491万户。

　　10) 美国劳工部公布,美国1月生产者物价指数(PPI)较上月增长1.0%,扣除食品和能源的核心PPI较上月上升0.4%。路透调查的分析师此前预期,1月整体PPI上升0.4%,核心PPI 上升0.2%。

　　11) 美国经济谘商会公布,2 月美国消费者信心指数降至75.0,1月下修为87.3。1 月该指数初值为87.9. 此前路透访问的分析师预估中值显示,2 月消费者信心指数料为82.0。

　　12) 美国商务部公布,1月耐久财(耐用品)订单减少5.3%,预估为下降4.0%；12月修正为增加4.4%,前值为增加5.0%。

　　13) 美国商务部公布,美国第四季国内生产总值(GDP)环比年率修正值为成长0.6%,前值亦为增长0.6%,最终销售为成长2.1%. 环比年率是以季度变动率推算,代表在该季度变动率持续不变下的年度变动率。

　　14) 美国商务部公布,美国1 月个人消费支出(PCE)物价指数较上月成长0.4%,核心PCE 物价指数成长0.3%。美国1 月个人所得较上月上升0.3%,预估为上升0.2%,个人支出上升0.4%,预估为上升0.2%。

　　4、 市场分析

　　春节后,国内外锌价均有明显上涨,主要还是受国内雪灾影响, 节前，由于南方雪灾导致电力紧张迫使部分锌厂停产，而中国最大的锌生产商株冶集团也在其中，同时雪灾也造成运输中断，因此在天气的影响下使得国内外锌价引发了一波上涨行情，节后随着天气的转好，交通运输的恢复，国内外锌价便纷纷从高位向下回落但近日锌价的走势，再度因产量的减少，资金的入场，而使价格企稳向上。继节前株冶集团宣布因电力紧张而停产后，21日驰宏锌锗也称因恶劣天气导致生产用电紧张，自2月11 日起对曲靖生产区铅锌冶炼部分设备停产；罗平锌电亦因供电问题导致富乐矿山停产。因此各大锌生产商的相继停产将使中国锌产量受损，并导致全球产量的增速放缓，从而推高锌价。

　　但中期来看,锌价还是不是很理想,首先, 节后很多锌消费企业才刚开始恢复，短期内的需求拉动不是很明显。另外目前伦锌库存每天都保持小幅增加的势头，而当前总库存已增加到12 万吨以上。同时近期的报告中称，今年矿山提出的加工费高达350 美元，比去年提高，说明精矿供应充足，年内现货供应继续向过剩转移的势头不变，因此这也体现了目前锌市总体偏弱的格局。

　　除此外,国内的宏观调控也不得不考虑进去, 今年起，中国将再次调整进出口关税，关税总水平降至9.8%，其中工业品平均税率为8.9%。此次关税调整，为限制高能耗、高污染产品出口，中国明年将继续以暂定税率的方式对上述产品征收出口关税，并开征或提高出口关税。在供需平衡背景下，中国锌进出口关税政策将对全球铅锌市场供应产生实质性影响，对0 号锌取消出口5%退税并征收10%-15%出口关税的消息传言已久，尽管目前0号锌仍可享受5%的退税优惠，但是氧化锌、硫酸锌等锌矿主含量产品被列入了名单之中，因此市场预测调整0号锌离出口税率已为时不远，而关税调整政策将对国内锌市带来间接利空冲击。

　　因此个人认为,尽管目前国内外价格都处于上涨过程中,但个人依然还是感觉市场偏弱,随时存在回调可能。

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