近期的农产品市场，走势大开大合，在连续暴涨使得众多投资者确信只有天空才是价格的极限的时候，涨势却戛然而止，暴跌行情于上周展开，豆油更是以连续跌停的方式挤压前期的泡沫。对于这种走势，乍一看来，似乎涨跌均有暴利机会，但在实际操作中，我们深深知道这种行情的风险远大于机遇，杀伤力极大，因此必须要有有效的控制风险和锁定盈利的手段，才能够做到看对市场作足市。

　　　一、创历史新高后的操作特点

　　我们处于一个高通货膨胀的年代，满目所见，皆是价格迭创新高的场景，在这种情况下，通过简单的图形结构分析，如阻力位等来设定目标位已经不具有操作性，一般来这种情况下，投资者多愿以整数位作为主要的目标参考依据，但是我们在实战中可以知道，期货市场由于其双向操作的特点，因此与股票市场不同，整数位在技术上的重要性并不高，其突破也并不需要太大阻力。而我个人认为比较有效的目标设定，一是双底或者圆弧底形态成立后的向上翻转一倍的位置，另一方面，波浪理论中的第三浪与第五浪可能出现的比例关系，也可以作为较为重要的上方目标。此外，出现强单边走势后，超买指标应当放弃，牛市中摆动指标超买还可以超买，当然通过指标顶背离等相对复杂的规则，可能对于顶部的判断准确率有所提高，但并不能改变其提前臆测转势的本质性缺陷，所谓牛市不言顶，我们认为就是要右侧交易，简单的依托5日或者10日均线作为止赢位，具有更强的实战参考价值，。

　　　　二、如何跟踪短期头部

　　不通过摆动指标预测头部，不等于我们就放弃做空的机会。对于牛熊市的划分，实际上是一个棘手的问题，国际期货市场上一般以长期均线为主，100日、200日甚至是年线被有效击破，三日处于该均线之下，则认为市场完全步入熊市，以逢高卖出为主要投资策略，但是由于均线系统的滞后性，当100日、200日均线被下破时，往往价格的下跌幅度已经达到整个大牛市的20-30%，此时再入场做空，将损失转势初期高台跳水所带来的惊人的利润。

　　对于这一问题，相信每位投资者都有自己的见解及做法，我个人的操作思路是，在右侧交易的基础上，依托1-2-3法则及2B法则判断短期头部，具有较高的准确率和较好的操作空间，同时其止损及后续操作也较为明确。

　　首先来解释一下1-2-3法则及2B法则。

　　123法则

　　1、 趋势线被突破；

　　2、 上升趋势不再创新高，或下降趋势不再创新低；

　　3、 在上升趋势中，价格向下穿越先前的短期回档低点，或在下降趋势中，价格上穿先前的短期反弹高点。

　　123法则相当于道氏理论对趋势发生转变的定义，注意其中第二点，有的时候价格会出现短暂的假突破(新高或者新低)，但很快会回到前高以下(前低以上)，因此还可以和2B法则相结合。

　　2B法则

　　在上升趋势中，如果价格已经穿越先前的高价而未能持续挺升，稍后又跌破先前的高点，则趋势很可能会发生反转。下降趋势也是如此，只是方向相反。

　　那么具体的操作，如果出现123法则所适用的例子，当上升中出现法则中第3条，开立空头头寸，止损价位设在前低点稍上方。近期的小麦市场即符合这一特点。

　　而如果出现2B法则所适用的例子，在上升趋势中，价格已经穿越先前的高价，稍后又跌破先前的高点，立即开设空头头寸，止损价为设在先前的高点稍上方。近期的白糖期货即符合这一特点。

　　123法则、2B法则在期货上的运用，其好处不仅仅在于较好的把握了价格转向的先机，而且由于止损价位和开仓价位非常接近，使风险能被控制再更小的范围内，从而获得较高风险收益比，同时如果操作被迫止损，则说明市场并没有转势，只是出现假突破，因此即可以反手依托原止损位做多。

　　此外，利用123法则和2B法则，笔者还摸索出一条判断头部级别的规律，即在这两条法则成立后，价格如果没有跌破将头部高度向下翻转一倍所达到的位置，则说明这只是一个短期头部，但如果跌幅超过一倍，则一个大级别的头部可能已经确立。

　　　　三、牛市中的套利交易

　　套利交易具有低风险低收益的特点，因此在此前的暴涨行情中，与赚得盆满钵满的单边交易相比，显得较为逊色，但随着行情急转直下，套利交易的低风险性又开始重新被投资者青睐。那么在牛市中，套利交易存在哪些机会呢？这就要比较牛市和熊市的不同特点了。熊市可以阴跌，但牛市却一定要增仓上行，随着价格的不断飙出新高，市场投资者的狂热情绪也愈发高涨，努力寻找任何价值还未被充分挖掘的品种甚至合约，此时，市场中的远期合约开始得到青睐，而对于套利交易者来说，就可以充分利用这种情绪，在远期合约初增仓时，坚决进行买远卖近的套利操作，而如果狂热的情绪进一步蔓延，价差接近或者超过两合约间的无风险套利成本，则开始买近卖远的套利操作，当然，牛顿曾经说过，我可以计算天体的轨道,却无法计算人性的疯狂，因此远近价差的拉开，可能达到难以想象的程度，但这也将进一步吸引大量的套利者，进入到这种可以媲美打新股的无风险投资中来，并最终促使价差回归。近期的白糖、小麦市场的远近合约表现，就很好的诠释了这种套利机会。

　　时岩