长城伟业：金属早评0312

    金属早评

     伦敦金属交易所基本金属周二大多下跌，铜铝锌三品种早盘上涨，场内交易中下跌，期铜场内交易 终盘报收于8275美元，下跌了35美元，成交量为101641；期铝场内交易终盘报收于3065美元，下跌了73美元，成交量为156917；期锌场内交易终盘报收于2550美元，下跌了20美元，成交量为41856。

     昨日LME铜库存继续下降，日降幅为1675吨，铜库存下降的势头似乎不会结束，随着库存的下降，现货逐渐被市场追捧，昨日在铜价下跌的情况下铜现货升水仍然在库存下降的支撑下上升至100美元，如果铜库存进一步下降现货升水可能会继续上升。而上海市场上，高价格仍然对需求带来抑制，昨日现货贴水为100元，期货市场近期合约仍然保持正基差状态，预期会继续保持下去。

     虽然接近交割，但是锌现货仍然保持500元的贴水，期货市场正基差也比较大，如此大的现货贴水足以导致期现套利，然而贴水幅度一直保持这么高的水平只能说明资金的紧缺，预期还会保持现货高贴水。沪铝现货贴水有所减小，昨日下降至100元下方，因交割临近，不过期货市场近月贴水幅度仍然较大，现货供应压力并没有减小，预期这种结构会继续下去。

     技术上，LME铜价昨日下跌，10日均线抑制了铜价的反弹，铜价还会进一步向下寻求支撑，在经过一轮上涨之后铜价进入调整；期铝昨日大幅下跌，跌破10日均线，前期累计上涨幅度较大，期铝需要调整；期锌昨日振荡，30日均线起到了支撑作用。

     操作上，建议继续持有铝多头头寸。