大江投资：跟随美棉 不改多头趋势

　　在国家紧缩的货币政策以及人民币升值的大宏观环境下，纺织企业对棉花的消费量将会出现减缓的趋势，相对前几年国内进口棉花数量上可能会出现一定的减少，但是进口量占整个消费量的比例仍然很大，国内对进口棉花依存度仍然会很高。根据美国农业部一月份预测，08／09年度美国棉花种植面积将会达到950万英亩，上一年度播种面积为1083万英亩，美国棉花种植面积已经连续三年连续减少，并且本次可能创下历史新低。受此影响全球期末库存可能会出现进一步的下降。ICAC预测2008/09年度全球棉花需求仍会超过产量，期末库存会进一步下降为1070万吨，降幅为7%。ICAC 3月报告：2月份全球棉价创97年8月以来新高

　　ICAC 3月3日发布了最新一期报告：2007/08年度前7个月，Cotlook A指数平均为70美分/磅，较去年同期高11美分。截止到2008年2月份，07/08年度Cotlook A指数平均为自1997/98年度以来的最高，等于1973/74—2002/03年度30年的平均值。

　　由于全球棉花产需间存在缺口，预计2007/08年度期末库存为1150万吨，下降110万吨，降幅为9%。2008/09年度，全球棉花需求仍会超过产量，期末库存会进一步下降为1070万吨，降幅为7%。

　　如果只分析供需的基本面，Cotlook A指数2007/08年度平均值不会高于70美分/磅。但根据07/08年度前7个月的价格趋势，价格显然会更高。2008年2月，Cotlook A指数从72美分涨到了81美分/磅，为1997年8月以来的最高。2月份的上涨并不是因为上个月的供需基本面发生了变化，而可能是与棉花对其它农产品的比较价格和商品投资基金力量日益强大有关。

　　考虑到Cotlook A指数在07/08年度前7个月的趋势，假定Cotlook A指数在剩下的几个月里会在76—83美分/磅之间波动，委员会秘书处预计07/08年度Cotlook A指数平均值将为74美分/磅。2008/09年度，如果全球期末库存如预计的那样进一步下降，棉花价格上涨的趋势仍会继续。

　　USDA：世界棉花价格调整

　　美国农业部 2 月28日宣布，调整的世界棉花价格(AWP)为每磅 63.09 美分，超长绒棉(ELS)竞争支付为每磅 7.49 美分, 陆地棉贷款不足支付(LDP)率为每磅 0.00 美分，粗支调整(CCA)为每磅 0.00 美分。执行时间从2008年2月29日-3月6日。

　　07/08年度国内棉产量或达670-720万吨

　　中国第一纺织网日前发布的《2007/08年度国内棉花市场回顾及展望》报告显示，在全球农产品价格上涨、国际棉市需求增加、产量略减的基本背景下，国内棉价及进口棉价格将略有上抬，中国第一纺织网初步估计2007/08年度，国内棉花产量仍可能达到670-720万吨左右，国内棉价水平在14000元/吨一线波动，上下波动幅度估计扩大到15%至20%左右。

　　统计局：2007年纱产量为2000万吨

　　国家统计局公布了2007年纺织主要产品产量的公报数，其中纱产量2000万吨，同比增长14.7%，布产量660亿米，同比增长10.3%，化学纤维2390万吨，同比增长15.3%。

　　另据统计局公布的2007年12月工业分大类行业增加值增长速度显示，纺织业12月增速12.5%，全年累计16.2% ，纺织服装、鞋、帽制造业12月增速14.8%，全年累计16.8%。

　　大江投资:任晓静