天琪玉米日评（03-11）：玉米高位盘整，似休养生息

    （一）、财经要闻

     1、国家统计局11日公布，2月份居民消费价格总水平同比上涨8.7%。月环比看上涨2.6%。

     2、中国海关总署发布的初步数据显示，2008年2月份中国出口了3万吨玉米，比2007年同期减少了96%。

     3、今日国储计划销售玉米481752吨，实际成交39415吨，成交比率8.18%，成交均价1712元/吨。 （二）、美盘方面：

     CBOT玉米周一收高，期价从盘初的跌势中大幅反弹，因抛盘兴致枯竭，且周边市场反弹带动玉米期货走高。主力5月期约上涨18.5美分，报收于 565.75美分。盘初玉米期价滑至跌停线上，但随着卖压衰减、大豆脱离低点及小麦走高支撑玉米市场企稳。市场普遍认为近期回调幅度过大，特别是目前 2008年美国春季播种面积尚未确定，天气担忧及玉米使用前景方面对玉米期价的支撑作用更为显著。因技术面疲软和投机基金打压市场，导致玉米期价前期跌幅过猛。不过一旦基本面因素重新获得关注，外加周边原油上涨、美元疲软及终端用户买盘，促成玉米期价止跌弹高。周二盘前，美国农业部将公布新月度供需报告，虽然近期玉米出口不断扩大，但预计本次报告玉米库存数据不会有明显改变。14位分析师平均预测，2007/08年度美玉米结转库存量为14.35亿蒲式耳 (预估区间为13.88-14.88亿蒲式耳)，上月报告为14.38亿蒲式耳。多数分析师比较关注本月末公布的季度库存报告。预估投机基金日买进 8000张合约。 （三）、港口现货方面：

     由于上周饲料企业采购小高峰已过，加上库存压力较大，近期仍有船只陆续抵港，广东港口玉米价格小幅回落10元/吨。广东港口容重700以上水分15%以内玉米成交价为1770元/吨，较上周下跌10元/吨，其它品质玉米价格也同步下调10元/吨。现深圳三个港口加黄埔港玉米库存量在30万吨左右，本周仍有 13-14万吨玉米即将到货，后期货源压力仍较大，不排除玉米价格继续下跌的可能。 （四）、南方销区玉米现货价格：

     四川成都地区东北产中等玉米到站价1900-1940元/吨左右，基本稳定。湖北武汉地区河南产中等玉米到货价1900元/吨左右,东北产玉米到站价 1920元/吨,基本稳定。江苏无锡、南京地区二等玉米到站价1880元/吨左右，与昨日持平；徐州地区二等玉米到站价1900元/吨左右。广西南宁地区河南产中等玉米站台价1900元/吨，基本稳定，到货量不多。江西南昌地区河南产中等玉米到站价1880元/吨，吉安地区东北玉米到站价1890元/吨左右，总体稳定。湖南长沙地区玉米到站价1920元/吨，中等，烘干，产地河南，有所上扬。安徽合肥地区中等玉米到站价格在1850元/吨，泗县玉米收购价 1880元/吨，总体平稳。 （五）、国内行情回顾与分析

     今日豆类市场全面上扬，大豆起到领涨作用。玉米市场今日成交与前几个交易日相比比较清淡、交投区间微小，似乎在休养生息。玉米主力0809期约以高于上一个交易日21点1832开盘，最低探至1826，最高冲至1841，期价受5日均线压制明显，终盘上涨27点以1832收一小阳。全天成交503240 手，比上一交易日减少406240手，持仓减少3828手至696980手。技术指标处于中性状态。从盘后持仓来看多空变化较小，但基本都处于增仓态势，多头力量相对较强。玉米套保商认为期价继续上扬的可能性较高，主要的套保席位变化不大。东北地区目前旱情严重，是1951年以来最严重的一年，加之化肥等农资价格上涨，从我们对黑龙江、吉林等地区的价格情况来看，仅复合肥的价格平均上涨50元/袋，黑龙江省农垦总局局长隋凤富在全国人民代表大会上表示今年黑龙江省大豆播种面积可能达到453万公顷，高于上年的200万公顷。从气候和农资情况来看我们不应该把农产品看得过低，但从大豆播种面积的增幅来看，虽然其播种面积不一定像政府官员预计的那么高，但是由于大豆现货价格的高企其播种面积大幅增加是不言而喻的，但直至面积翻一倍的可能性质值得我们考究， c0901的强势特征依旧明显。从我们对吉林、黑龙江等地的现货市场调查情况来看，在以9月期约为标的物交割的利润可以达到100-150元/吨，9月期约在1800-1850区间内震荡的可能性比较高，对于玉米这个品种来说利润可以说比较丰厚，目前其种植面积减少已然开始炒作，但短期内凭借技术和心理层面启动的上扬行情在豆类品种的弱势带动下被无情的湮没的可能性颇高，目前市场稳定性较差，不建议参与短线交易。鉴于以上的分析，建议采取卖A0901买 C0901、仓位1：2的套利操作策略，长线投资者前期5%头寸可选择斩仓离场，暂时离场观望，待豆类品种有效企稳之后入场介入0901期约。