“飞流直下九千尺”　农产品画出“美丽的瀑布”

     在国际农产品市场上，过去几天的基本面和过去几周的基本面没有什么差别，不过过去几天的价格却和过去几周形成了巨大的差异。

     几周前，甚至在上周一之前，国际农产品价格涨势如虹，而从上周二开始，农产品价格急转直下，如同瀑布一般--"飞流直下九千尺"。芝加哥商品交易所（CBOT）大豆期价从1586美分/蒲式耳跌至昨日的1358.5美分，下跌14%；豆油期价从70.8美分/磅，跌至61.3美分/磅，下跌13%；洲际交易所（ICE）白糖从15.06美分/磅，跌至12.97美分/磅，下跌14%；棉花期价从92.86美分/磅，跌至77.28美分/磅，下跌17%。

     农产品跌势可谓惨不忍睹。

     什么原因造就了这轮"美丽瀑布"形成呢？答案很简单--资金态度的转变。

     当市场多数人看好农产品的时候，特别是一些大师级别的人也认为农产品此时是最好的投资品种，买入农产品的理由变得简单了--因为大家都在买。

     于是在这种买入--上涨--再买入的循环不断重复的时候，农产品价格一次次地改写新高纪录。于是，投资者已经将农产品的基本面固化，认为这个基本面永远是利多的，而且是不管价格涨到多高都一样能对价格形成支撑。于是，农产品被市场"神话"为对冲通货膨胀的工具，成为抗衡美元贬值的利器。

     可是，"神话"的基础并不可靠，因为那是建立在农产品会永远上涨的基础上的。而农产品既然是商品，那就不可能永远涨价，同时，利多的基本面也不可能支撑价格只涨不跌。

     当价格透支基本面利好的时候，当有些人"醒悟"过来，发觉自己仍然活在现实当中的时候，价格的回归开始了。

     一旦多米诺骨牌的第一块倒下，其余的牌不想倒也难了。于是当投资者开始平仓后，引起价格下跌，而价格下跌又导致更多的投资者平仓，在卖出--下跌--再卖出的循环下面，我们看到了农产品价格的瞬间崩溃。

     成也萧何，败也萧何。这个由资金累积起来的壮阔涨势，也因为资金的离开而轰然倒塌。

     一位期货资深人士曾说过，决定商品价格的关键因素不是资金，而是供求关系。资金只能带来短期的涨跌，而供求决定商品的长期走势。不难看出，农产品市场紧张的供求关系导致了近一年多的牛市，然而被过分夸大的供给紧张状况带来的资金大量涌入，则形成了农产品市场暴涨暴跌的局面。

     对农产品市场而言，现在的暴跌其实并不可怕，因为这样的下跌可以将价格还原到基本面所能反映的程度。而在土地争夺没有结束、农产品能源化仍在大幅扩张、粮食需求强劲增长的情况下，现在轻言农产品牛市就此结束为时尚早。