[机构看盘]银河期货：铜市高位调整，观望农产品强平风波

　　文华财经（编辑 刘娜）--周一国内金属市场分歧较大，其中锌和铝均出现较大的下跌，而铜维持在高位。从成交量和持仓量上看，铜市在高位窄幅波动，锌遇到多头获利平仓，铝在成交活跃的氛围中遇到多头平仓。总体来看，目前铜市成为整个金属市场的定海神针，铜市的强否决定着金属市场的强势是否继续。

　　我们认为，目前市场的最大压力来自农产品市场的暴跌，因为从年初以来，金属市场的大幅上涨是与周边市场连动的，农产品、原油、黄金、金属一起上涨，基金进入整个商品市场以规避通胀的风险。但从上周二开始，农产品市场开始暴跌，最为突出的是，豆类产品竟然出现了连续跌停的场面。最新的消息，农产品市场出现了基金被迫强平的事件。据悉，上周一凯雷集团的380亿投资组合被强行平仓，凯雷的组合中210亿为次级债证券， 120亿股票，以及对市场冲击最大的50亿美元的农产品期货，凯雷持有的农产品头寸太大了，芝加哥市场受到了最猛烈的冲击，大豆和谷物期货投资者也出现了恐慌性抛售。经过一个多月的上涨后，农产品市场的大幅调整也令其它市场的压力出现。

　　但是从目前来看，金属市场并未给出明显的涨势结束的迹象。尤其是考虑到美元指数仍在持续走跌，原油价格仍居高不下，工业品市场的涨势仍然稳定。回想2007年年初红风筝资金断裂铜价暴跌时，农产品和原油市场仍然稳定，因此在农产品市场强平风波已经有一个星期的情况下，我们估计凯雷事件涉及工业品的可能性在减小。

　　从技术上看，LME铜上破原来的三角形阻力线8150美元后将目标指向了前高点8800美元甚至10000美元，短期来看，铜价将挑战历史高点8800美元交易上中线多头头寸继续持有，止损位为原区间的阻力线8150美元附近。交易上应关注美元指数在5日均线的阻力有效性，以相应地为铜价的止盈作好准备。

　　国内铜价短期会继续挑战70000元。交易上中线多头继续持有，止损位为原区间阻力位67500元附近。交易上应关注外盘冲击历史高点和美元指数5日均线阻力的有效性。短线均观望。

　　银河期货 车红云