西南期货-伦铜创出历史新高，伦锌一周大涨大跌03.10

    u 市场焦点 铜：本周LME周四创下历史新高8817.5点，但随后却受到较大抛盘压力而收低；周五开盘试图继续上攻，但受到商品资产遭遇全线抛售，承受进一步压力。沪铜本周走势呈高位震荡态势，周二和周四两度在盘中突破过70000点大关，但随即均告回落，在70000点附近抛压很重，市场对高价位暂时还不能接受，市场只是被动的跟随LME走势，价格始终在68000－70000点附近震荡。本周沪铜周库存增加3955吨至52840吨，达到近3个月来的高位；LME库存的减少9375吨，至134275吨，库存继续下降。目前，铜价的上升主要与伦敦铜的低库存和买盘基金的推动有关。 我们认为，目前铜价将有可能进一步上涨，在外盘供应面无明显改善的情况下，供需不平衡的状况将继续维持。同时在周边品种均大幅上扬且不断创出高点的情况下，铜也将进一步上扬并有很大的可能会创出新的历史高点。考虑到人民币升值和关税取消因素，国内价格已经接近2006年的高点，国内在这个位置上一直表现谨慎是可以理解的。但由于中国对进口铜和铜矿的依存度还是较大，滞涨并不意味着下跌，被动跟随外盘的状况会持续，并且在消费旺季补涨的概率也是很大。所以我们看到在阻力位出现回调后，承接买盘力度还是很强，显示市场做多意愿尚存。建议：回调到支撑位做多，绝不可盲目猜顶轻易抛空。

    铝：本周LME铝价延续强劲走势，周初自的3000点开始上涨后，成功突破3100点和3200点并上摸3255点高位，价格近一步逼近3300点历史高点。LME铝库存略有减少，但注销仓单持续增加，为07年10月来的最高，预计后市LME铝库存将大量减少；同时沪铝库存依旧增加，已接近06年初的水平，基本抵消LME库存减少的数量。由于受中国雪灾减产和南非电力紧张的影响，几年来铝锭供过于求的状况将会改观，中国有色金属工业协会公布数据显示，1月中国的铝日生产速度出现了自该协会1999年开始报告数据以来的最大降幅，下降2800吨/天，考虑到大部分冶炼厂仍然关闭，因此预计2月数据将会进一步下降。因此铝价的本次大幅上涨是得到了基本面的支持和支撑的当前铝价基本面和技术面的表现均非常良好，技术面更显示后市仍然有进一步上涨的空间。建议：前期多头可以继续持有，但不要在当前位置继续扩仓。

    锌：LME锌价本周冲高回落，从2700点附近开盘，周一大涨3.5％，周二却下跌3％，周三再度上涨4％，周四盘中更创出2905点本轮上涨高点，但随后大幅回落，跌幅达5％，周五跟随其他金属下跌，跌幅达2％，价格跌回上周盘整区间2600点附近。LME锌本周走势跌宕起伏，变化剧烈。沪锌走势相对而言较为平稳，基本在21000－23000区间内震荡。锌在技术上已突破近3个月来的震荡区间高位，但还缺乏基本面的支持。建议：波动较为剧烈，保持观望。

    u 数据解读 CRU公布统计的1月全球原铝产销状况 1月全球原铝产量增幅显著高于消费量 1月原铝过剩量创半年最高，价格亦处于底部 1月原铝库存增加较多，库存消费也有所回升 1月原铝库存达到半年多来最高

    ICSG公布统计的世界及中国精铜供需平衡表 至11月世界精铜连续5个月供过于求 11月中国精铜下半年来首次供大于求