原油连阳五周或将回调 沪油宽幅震荡风险陡增

　　文华财经（编辑 王亚男）--一、行情描述

　　原油市场:本周原油走势可谓先抑后扬。在周一冲高后略有回落，但因opec原油产量增减不明和每周库存延续增加的空头氛围下，原油大幅回落，击穿100美元，最低至98.87美元。不过在上周原油库存意外减少320万桶的和产量维持不变的绝对利好因素刺激下，原油一举冲至新高，达106.54美元。看似基本站稳105美元。原油4月份合约较上周涨3.52美元。成交量增加46万手，持仓量减少6.5余万手。周k线收于下影略长于上影的中阳线，均线多头排列，上涨势头保持强劲，回试近期周均线，macd的高位再次形成金叉也奠定后市有进一步上涨的要求，不过k线5连阳令期价回调的风险加大。

　　沪油市场：本周沪油整体表现是跌宕起伏。沪油周初位于高位盘整，在外盘原油大幅震荡的影响下，沪油则以罕见的大幅跳空方式予以反映，投机气氛极浓，风险陡增。沪油805主力合约以4320元开盘后，大幅探底后，新高报收。较上周涨18元，成交量增加近1万手，但持仓大幅减少1.5万手。周k线上下影近乎等长的小阳星，5周均线上叉10周均线，均线多头排列更趋向好。不过连阳的k线及涨幅的缩小，仍会造成回调风险。后市应密切关注原油的走势指引。

　　二、基本面分析

　　原油供求：

　　即使在原油价格处于100美元/桶上方，石油输出国组织(OPEC)各国部长并没有理会美国政府的呼吁，还是决定维持生产配额不变，并表示原油价格处于如此高位并非供应不足，而是其他OPEC难以控制的因素所致。

　　美国经济：上周五，美国劳动部门发布了就业数据，美国2月非农就业人数减少63000人，为5年之内最大减少幅度，这一数据无情地揭示了美国经济正在滑向衰退的边缘或者已经进入了衰退周期，也暗示美国将会进一步降息。

　　美元指数：因疲弱的美国NAR成屋签约销售数据而一跌再跌，掉至72.97。

　　原油库存：美国能源资料协会（EIA）周三公布，上周美国原油库存意外减少，因炼厂增加原油加工量而进口下滑；汽油库存连续第17周增长，达到14年新高。EIA周度能源报告显示，上周馏分油库存连续第四周下滑，因美国东北部天气寒冷提高了取暖油需求。2月29日当周美国原油库存减少310万桶至3.054亿桶，此前分析师预估为增加240万桶。汽油库存增加170万桶至2.343亿桶，高于此前分析师预估的增加90万桶。目前的汽油供应为1994年1月28日当周以来的最高水准。当周包括取暖油在内的馏分油库存下降240万桶，至1.176亿桶，降幅略高于分析师预估的190万吨。EIA并公布，当周美国炼厂设备利用率提高1.2%，至85.9%，市场预期为上升0.3%。美国上周每日原油进口量下降521,000桶，至944万桶。

　　地缘政治：厄瓜多尔边界发生袭击输油管事件，哥伦比亚国有石油公司终止石油输送。

　　基金持仓：原油市场总持仓增至145万手，净多头寸增加7914手，至99539手。

　　新加坡燃油：新加坡当月纸货周五上涨了3美元，至505美元/吨。但是新加坡国际企业发展局(IE)周四公布的数据显示，截至3月5日当周，新加坡燃料油库存增加522.8万桶，至纪录水准的1803.2万桶。

　　国内燃料油市场：国内燃料油现货价格本周大幅上涨，张家港市场国产调和180CST库船提报价在4350--4400元/吨，较周前上涨310元/吨。不过上周库存小幅增加。

　　三、后市研判

　　综上所述，原油市场基本面仍是利多，虽然美国经济面临着衰退，并有进一步扩大的趋势，这最终会影响的需求。但是发展中国家的需求的快速增长部分的予以弥补。而且美国也将采取更加有效的措施来避免美经济的衰退如即将举行议息会议。加之原油产量的稳定和地缘政治的冲突及持续几周的库存利空因素也突然转变，令油价彻底的摆脱束缚，如脱缰的野马，迭创新高。技术上看，也基本确立了震荡区域的突破有效。近期的上涨趋势也将延续。不过连续5周的上涨已积存了较大的风险，投资者应注意回调的风险，尤其是燃料油市场基本面并非像原油市场那么绝对利好，更应防范回调风险。预计本周沪油维持高位震荡，区间在4150元--4500元。

　　鲁证期货 杨洋