中金黄金：黄金第一股每股含金量超出股价50%

     集团优质资产将持续注入,同时进行大笔收购,黄金储量大增

     在纽约商品交易所黄金期货价格屡创历史新高的时候，中金黄金(600489)并购金矿的动作仍在继续。3月7日，中金黄金拟以9亿元收购72.9吨黄金储量权益资源。至此，中金黄金的黄金储量将达到275.9吨，其每股含金量已超出股价50%.

     黄金储量市值超股票市值

     中金黄金3月7日公告，该公司董事会拟以募集资金9亿元收购陕西久盛矿业投资管理有限公司90%股权。本次投资完成后，该公司探矿权面积将增加1.08平方公里，黄金资源量增加81吨，权益资源量增加72.9吨。中金黄金此次收购成本为每克12.35元，结合该公司的开采成本与当前金价来考虑，这一收购成本比较划算。虽然该公司此次收购的仅为详查探矿权，但在我国，拥有详查探矿权之后再申请采矿权，不会发生大的费用。

     就在上月，中金黄金刚刚完成了向控股股东中国黄金集团定向增发股份的工作，中国黄金集团以所属9家金矿企业的资产认购上述股份，由此，中金黄金的黄金储量从73吨增长到203吨。再加上本次拟收购的72.9吨黄金权益储量，中金黄金的黄金储量将达到275.9吨。该公司的黄金总储量与每股含金量已高于山东黄金(600547)。

     在不考虑企业成本的前提下，以上海黄金交易所3月7日Au100g黄金225.55元的收盘价计，中金黄金的黄金储量市值已达622.29亿元，每股黄金储量市值为173.34元；而以3月7日中金黄金115.82元的收盘价计算，该公司股票的市值是415.79亿元。中金黄金每股含金量已超出其股价49.66%.

     去年9月，中金黄金股票市值超过黄金储量市值时，记者曾关注过矿股票的投资方法论。当时，记者判断："即使金价狂飙，投资黄金股不能不考虑其基本面情况。假设中金黄金2007年8月28日公布的定向增发方案顺利实施，该公司将拥有203吨黄金储量，上海黄金2007年9月12日收盘价为172.03元/克，中金黄金所拥有的黄金储量的市值为349.22亿元；而以中金黄金2007年9月12日的收盘价计算，该公司总股本为2.80亿股，总市值为423.44亿元。也就是说中金黄金的股票市值超过了其黄金储量的市值。大家可以参照上述方法分析A股市场中黄金股的投资机会。对于所有的矿产资源类上市公司，都可以采用这个方法来判断其股价是否高估。"

     而现在，由于该公司黄金储量的增加和A股市场的调整，中金黄金黄金储量的市值和其股票市值的大小关系已经发生了逆转。

     持续资产注入值得期待

     中金黄金去年与中国黄金集团签订了《后续资产转让框架协议》，就后续收购中国黄金集团的金矿资产作出了原则性安排。根据这一安排，在中金黄金2008年2月份的定向增发工作完成后12个月内，中国黄金集团承诺将该集团持有的陕西马鞍桥生态矿业有限责任公司等8家一类企业的股权转让给中金黄金；在中金黄金2008年2月份的定向增发工作完成后24个月内，中国黄金集团将该集团持有的夹皮沟矿业有限公司等5家二类企业的股权转让给中金黄金。

     这样一来，中国黄金集团下属矿产资源较为丰富、经营状况良好的黄金矿山企业，将被持续注入中金黄金。随着后续资产的注入，中金黄金的黄金资源量及储量还将出现较大幅度的增长。市场预期未来两年内，中金黄金的黄金储量将增加到700-1000吨。

     而中金黄金3月7日公告拟收购的陕西久盛公司属于该公司与中国黄金集团《后续资产转让框架协议》中的第三类企业，即中国黄金集团在取得相应股权、并就产权权属规范完毕后再转让给中金黄金，但中金黄金此次收购绕过中国黄金集团直接出资收购久盛公司股权，这表明中金黄金整合金矿资源的速度在加快，力度在加大。

     金价坚挺增厚未来业绩

     在中金黄金储量持续增加的背景下，黄金价格的上涨是增厚该公司未来业绩的最主要因素。

     在中金黄金2月份完成对中国黄金集团部分金矿资产的收购之后，按2006年的口径计算，该公司矿产金年产量将从4.8吨增长到11.86吨。现阶段美元贬值、高油价高通胀、投资需求强劲等支持金价上涨的因素依然没有改变，中金黄金在产量增加的情况下，未来业绩可能会有较好的表现。

     此外，中金黄金这次收购久盛公司股权使用的是募集资金，并未增加股本从而导致业绩摊薄。

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     赵守金李富宇可进入富豪榜

     中金黄金董事会此前决定拟议9亿元收购陕西久盛矿业投资管理有限公司90%的股权，此探矿权保有资源黄金储量为81.05吨，2007年10月16日的评估价值为11.13亿元。久盛公司注册资本1亿元人民币，其中赵守金出资6667万元，占注册资本的66.67%，李富宇出资3333万元，占注册资本的33.33%，两人均为辽宁省鞍山市铁西区人，经审计，截至2007年12月31日，久盛公司的净资产为4160.23万元。

     赵守金和李富宇这两名自然人在售出久盛公司90%的股权后，按照新财富2007年500富人榜的排名，他们已经可以进入富豪榜。