[机构看盘]中期期货：沪铜高位振荡，走势仍旧偏强

　　文华财经（编辑 何丽丽）--LME三个月期铜延续上周涨势，本周继续上扬，周一期铜大幅上涨，美元持续走软激励了投资基金的买盘推高了期价；周二期铜回落，受多头获利了结打压，美元的止跌企稳以及全球商品市场的普遍回落拖累了基金属市场；周三期铜大幅上涨，受原油的走高，美元指数的下跌，伦敦库存的继续减少以及现货升水的走高提振；周四期铜冲高回落，期间一度上扬至历史高点附近，不过在多头获利了结影响下回落。沪铜本周高位振荡，周一沪铜低开高走；周二在伦铜上涨的带动下高开，不过日内受农产品集体跳水拖累回落；周三沪铜低开低走，受伦铜下跌影响，现货价格相对期价表现抗跌为期价提供了支撑；周四受伦铜大涨带动，沪铜高开，不过在多头了结的打压下回落；周五沪铜低开高走，主力合约0805开盘68500，早盘在多头买盘推动下上扬，期间振荡，终盘收于69140，下跌580，成交量82468，持仓量81930。减仓2188手。

　　本周LME铜库存持续减少，截至昨日总库存已经降至135800吨，注销仓单比例仍旧维持在22％以上，表明库存仍将维持持续减少的趋势，现货升水较上周大幅走高，本周一度达到100美元上方，而且在库存减少，期价上涨的带动下预计后市仍有继续走高的可能，为期价提供了强劲的支撑。国内来看，本周上期所铜库存增加3955吨，总库存52840吨，现货情况整体较好，成交旺盛。

　　技术上，LME三个月期铜本周上扬，期价整体呈现振荡逐步走高的局面，受原油的走高，美元指数的下跌，伦敦库存的继续减少以及现货升水的走高提振，目前期价已经一度上扬至历史高点8800美元附近，虽然在多头了结的影响下回落，不过技术走势仍旧强劲，回调过后仍有继续刷新历史高点的可能。国内来看，沪铜本周高位振荡，表现相对伦铜滞涨，70000上方压力较大，不过在伦铜强势的带动下，沪铜短期内仍有再次回到70000上方的可能，操作上多单离场，等期价止跌企稳后再次入场。

　　本周LME三个月期铝振荡上扬，周一期铝上涨，受美元疲软导致的基金买盘推动；周二期铝回落，受多头获利了结打压；周三期铝大幅上涨，受基金属全面上涨带动；周四期铝冲高回落，终盘收于3200美元之上，走势强劲。沪铝本周持续上涨，受国内电价调整影响，周五主力合约0805开盘21100，早盘上涨，日内最高涨至21495，期间回落，尾盘在短空回补推动下反弹，终盘收于21320，上涨30，成交量144692，持仓量83966，增仓1126手。

　　本周LME铝库存小幅减少，总库存946325吨，现货贴水并没有随着期价的上涨而上涨，基本与上周持平。国内来看，本周上期所铝库存增加4337吨，总库存161975吨，库存的高企说明国内现货压力仍旧很大，下游企业周末备货令市场成交较前几日好转，现货贴水仍旧维持在300之上。

　　根据国家发改委，电监会下发的通知，各省取消对电解铝企业实行的优惠价格，其中云南、山东、河南、广西、辽宁等地的电价调整幅度较大，分别为12.75％、22.75％、13.33％、20.41％和24.01％。优惠电价的取消将直接影响用电需求极高的电解铝行业。以当前电解铝的生产技术，电力成本约占总成本的35％左右，按照目前国内电解铝行业的平均每吨铝耗电量14500千瓦时计算，电价每提高1分钱，每吨铝的综合生产成本将会提高145元，这对铝价的上涨提供了较强的支撑。

　　技术上，LME三个月期铝本周继续上涨，期价最高达到3240美元，距离历史高位3280美元一步之遥，走势强劲，在美元疲软的影响下预计后市仍将继续上行，目标历史高位3280美元。国内来看，沪铝本周持续上涨，持仓量大幅增加，由于国家取消电解虑行业的电价优惠，铝锭的生长成本亦随之提高，受此影响在多头买盘的的推动下期价上涨，不过国内整体供过于求的局面并未改变，现货供应充足，贴水幅度较大，期价继续上行压力渐增，操作上暂时观望。

　　本周LME三个月期锌振荡回落，周初在基金属强劲的带动下高位振荡，周末在金属市场全面回调的影响下回落。沪锌本周维持在高位振荡，周五主力合约0805开盘22000，早盘上涨，期间振荡，终盘收于22205，下跌525，成交量175352，持仓量96842，减仓5566手。

　　本周LME锌库存小幅减少，截至周四总库存122325吨，现货贴水变化不大，仍旧维持在20美元附近。国内来看，本周上期所锌库存增加1126吨，总库存72710吨，现货报价跟随期价本动跟涨，本周一度上扬至22000附近，现货贴水高企，炼厂逢高出货意愿强烈，下游消费厂商观望气氛较浓，整体成交一般。

　　技术上，LME三个月期锌本周振荡小幅回落，近期期价的上涨更多的受到美元疲软等经济方面的影响，缺乏基本面的支撑，上行压力明显，在基金属回调的情况下，期价回落幅度较大，从去年10月15日高点和11月22日低点所作黄金分割来看，期价已经回落至2690美元附近，一旦下破则可能再度回到前期区间弱势振荡。国内来看，沪锌本周高位振荡，周初期价一度上扬至23000上方，不过缺乏现货面的支撑未能站稳而回落，多空分歧大，期价走势不明确，操作上观望或者日内短线。

　　中期期货

　　温京海