扩板触涨停 内外盘期棉联合欲逼国内现货

　　棉市热点分析

　　在整个农产品期货市场3日全线涨停过后，4日市场开盘短时间内一度再次出现多个扩板涨停品种，其中包括郑州期棉，最高两个交易日涨幅达到1000多元，而急剧扩大的期现价差，丰厚的获利，加上高位累积的农产品期市风险在增强，市场从上午10点30开始上演大跳水行情，多个品种短时间内被急速拉至跌停板；

　　作为相对坚挺的郑棉，也终于打开涨停板，午后开盘一段时间内，期价再次大涨，逼近涨停，伴随的是持仓量大幅缩减，成交猛增，从技术的角度明显看出，市场前期获利多头已经成功完成置换，新进资金的推动，以及部分被迫的空头回补，期价继续走高，维持至收盘；从目前整个棉花市场来看，国际市场基金能够在美棉成交几近陷于停滞，中国国内现货也徘徊不前的背景下，大肆拉升期价，并出现ICE期棉多个涨停行情，最终引发中国郑州期棉在两个交易日大涨1000多元，而最终置现货面于不顾，相信其理由的充足度也相对充分：

　　基于基本面的现状与远期，国内与国际市场的不同看法，可能是带来近期期货棉价急速暴涨的很大因素：对于国际市场基金甚至包括部分国际棉商而言，显然现状的基本面比谁都明晰，但为什么到目前位置没有出现调整的迹象，想必看好的就是远期中国在国际市场上的采购，而这也是外盘比国内成熟的地方所在，毕竟中国的现货经营者，甚至包括纺织企业，一些期市交易者都过分看重近期市场，而忽略了几个月后的远期市场，但资金就是如此坚决，最终内外市场的价差被拉至极值低位，国内农产品整体氛围看涨的情形下，郑州期棉最先启动也就成为了不得已的选择；

　　这种不得已的选择，对现货的可能影响，应是接下来的关注焦点。如果说市场上涨一点或者说一天，对现货影响有限，但持续维持，必然会对目前的囤棉现货商、纺织企业都起到心理刺激作用，从目前电话了解到，面对纺企近日增大的询盘，现货商已经开始变得有些惜售起来，对于其而言，期现价差瞬时扩大至2000元以上，近月3月合约也扩大到1000元附近，进行期现套利的利润显然是丰厚的；另外，基于2004年棉花期货上市以来，期货对现货的价格指导作用，未来现货价格必然会追随期棉走势，现货棉将可能卖出更好的价钱，这种惜售似乎变得合情合理。

　　我们不妨做个假设，类似大豆油脂的逼仓棉花市场会发生吗？最极端的情况是，外盘基金由于整个市场氛围，持续将价格维持高位于今年的7、8月份，到时候对于中国而言，被迫性接受国际高棉价，前提是国内棉消耗殆尽，主动性追平国际棉价，这样基金可以顺利获利平仓，是最理想的结局；如果到时候中国的棉花资源量依旧充裕，基金最坏的下场是利润回吐一部分，仍能全身而退，所以两种情形，造就了目前基金能够持续做多美棉的不竭动力；最终的结果，中国纺织企业不得不接受高价棉花，从而实现一次顺利的逼仓中国；可能吗？油脂油料的基本面与棉花相差那么远，留给行业内人士去思考吧。

　　再提醒一点，做现货贸易的期现套利利润已经足够丰厚，可以适当的介入，另外一部分则可以留着后期卖上好价钱了；但对于目前美棉已经达到了03/04年度的85美分近几年的历史新高，国内现货能否也步入当年度的19000-20000元/吨，很是个值得这个行业思考的问题。