[机构看盘]大陆期货：伦铜触及新高8818，国内铜供应压力犹存

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨夜基本金属全线冲高回落，值得一提的是，伦铜触及2006年5月创出的历史高点8790美元，并将这一记录改写至8818美元。自06年以来，市场对于伦铜会否创新高产生极大分歧，次贷危机的爆发几乎令90%的投行和投资者都认为铜价难有新高，但最终铜价仍旧不屈不挠稳步前进并改写了历史。笔者认为铜价之所以能够再创历史新高的根本原因在于二个方面：一是供应方面的瓶颈在2010年之前难以打开。二是作为不可再生资源的基本原材料，金属铜具备了极好的金融属性，成为对抗通胀、保值增值以及做多中国的首选品种。虽然伦铜涨势如火如荼，但国内铜市场近期表现仍然滞涨于伦铜，究其原因，短期内的供应压力构成价格上行的阻碍。

　　据中国最大的铜生产商--江西铜业公司最新表示，在弥补了雨雪灾害造成的产量损失之后，江西铜业今年计划生产700,000吨精炼铜。公司总经理李贻煌称，公司将能够完全弥补第一季度损失的精炼铜产量。今年年初出现的冰冻雨雪极端天气破坏了交通运输，并迫使江西铜业短暂削减矿山及冶炼产能。第一季度江铜损失了太多的铜精矿产量，但公司仍预期会在今年余下时间弥补这一缺口。江西铜业目前生产大约38%其使用的精矿，这一比例可能会上升至逾40%。江西铜业在海外的矿业投资将在三年内开始供应铜矿石，公司已经在秘鲁、阿富汗和巴基斯坦投资了铜矿资产。

　　另一方面，近期铜进口增加也带来一定的现货压力。据贸易商透露，中国的精炼铜供应已经增加，由于进口强劲，而对精炼铜的需求量则落后于供应的增加，提高了库存并打压现货价格。政府计划将2008年的经济增长率由去年的11.4%降低至8%的目标料削减今年的铜消费量增幅。有贸易公司预计，2月份的精炼铜进口数据可能达到140,000吨，在3月初亦会有大量的铜抵达，而需求一直受到价格高企打击。有高达60,000吨铜可能被存储在上海保税仓库内，因进口商不愿为进口报关，由于中国的价格较低。进口商需要支付17%的进口增值税。截至上周末，在上海期货交易所仓库的铜库存较上月增长一倍至48,885吨，月初时为20,245吨。此外供应增加且国内价格下跌已拖低了较LME现货价的现货进口升水至每吨约70美元，今年年初时为120美元。今年的合同进口升水为70-110美元。

　　其他方面，全球知名投资者罗杰斯(Jim Rogers) 日前表示,新资金正在更多涌入商品市场,因为商品供应短缺意味着价格上涨,且将为投资者带来更高回报。一些分析师称,今年商品价格已出现泡沫,而随着短线投资者的撤出,价格很快将呈回落之势。但罗杰斯表示仍看好商品市场的长期走势。罗杰斯认为，总有新资金涌现，而这总是出现在牛市中，因为这里充满了机会。资金将投入基本面稳健的资产。当前唯一一个基本面稳健的市场就是商品市场,这一市场存在严重的供应短缺。罗杰斯以原油为例，目前油价接近每桶100美元上方的纪录高位。他称：“五年来不断有人告诫我，油价将下跌。每次我问他们供应从哪里来，总是没人能告诉我。由于产出下降，供应短缺情况日益严峻。油田和铜矿都在走下坡路。无论石油、小麦还是糖，全球都没有新的产能。

　　大陆期货 李迅