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[机构看盘]江南期货:LME市场疯了,国内沉默应对

http://www.sina.com.cn 2008年03月06日 15:50 文华财经

  文华财经(编辑 何丽丽)--这个世界什么事情都有可能发生,正当市场对铜价调整预期增强的时候,LME三个月期铜在昨晚的交易中自8318美元的日内低点大幅拉升至8700美元,市场价格一举突破5日均线的压制,再次刷新本轮行情以来的新高。

  对于LME铜昨晚的上涨,有人认为是原油的大涨所致,也有人认为是美元的走弱所致,不管什么原因,实际上LME市场基金的资金拉动应该属最为直接的因素。目前LME铜持仓量在历史高位28万手附近,库存的减少和90美元的现货升水为基金的拉升提供炒作的理由,不可轻视LME市场基金的实力,从2006年的牛市中我们已经见识过LME基金拉升知道你不敢相信为止。

  面对LME市场的疯狂,国内市场沉默应对,沪铜早盘在70500元开盘,由于缺乏买盘的跟进,市场价格缓慢震荡回落,成交量继续萎缩。从市场的表现来看,国内现货明显疲弱,对于70000元之上的价格表现出排斥的心态,可以这么理解,伦沪两市价格的背离正是国际贸易的对抗表现:中国是最大的铜消费国,由于铜矿资源缺乏,几乎完全依赖进口来解决,LME铜的拉升无外乎就是让高价铜进入中国,中国市场面对每年春节都将遇到的铜进口没有像前两年一样跟随LME铜上涨。

  对于后期的铜价运行我们继续维持前期的观点:由于进口铜的逐步到港,国内再次出现现货充裕的局面,这将极度削弱买盘兴趣。国内铜价相对于LME铜明显滞涨,与此同时,自2月初开始,中国进口铜开始出现亏损,并且亏损幅度进一步扩大,预计3月以后的进口量将开始出现下降。我们注意到,2007年铜进口是在3月初开始出现大幅亏损,并且在4月份进口出现减少,预计国内今年在3月份的进口将出现减少,时间上刚好比去年提前了一个月,本轮行情在3月出现顶部的可能性较强。综合来看,中国因素依然是影响国际铜价的主要因素,我们认为,全球的铜供需处于大致平衡的市场状况,国内铜进口的增加将直接导致国际市场出现阶段性供需缺口,中国的进口一旦出现下降,那么,LME铜将失去进一步上涨的动能能。对于目前而言,中国进出口是所有影响铜价的因素中最为重要的因素,尽管铜价在3月仍有冲高的可能,但随着上涨的基础被削弱,后期铜价调整的风险将进一步增大。

  操作上,70000元之上日内短线交易为主,不建议开立新的多单持仓隔夜,套期保值者可以在70000之上逐步建立空头头寸。

  江南期货:蒋东林

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