天琪黄金午评（03-06）

     隔夜盘黄金再次冲高的情况下，沪金高开上涨。主力合约AU0806午盘收于227.47元/克，较昨日结算价上涨3.35元，涨幅1.49%，持仓为36744手，减少350手。成交量为15224手。国内市场价格偏弱，成交量也并不高，在金价高涨的情况下空头持仓并未恐慌性主动离场，反而较高的价格使得部分前期多单获利了解。预计午后沪金仍将以向上试探为主，投资者可短多操作。

     基本面分析：周四将有两家主要央行公布最新的利率决议，其结果可能对金融市场产生较大影响，特别是汇市。由于英央行已普遍预期可能维持利率不变，我们主要关注欧洲央行的议息结果，因为其可能引发更为明显的市场波动。欧洲央行预计将利率保持在4.00%，但2月CPI预估值远超央行目标2.0%，至3.2%，毫不怀疑欧央行将努力控制消费者物价的飞涨态势。另一方面，由ZEW，IFO和欧盟委员会公布的投资者和消费者信心调查结果守稳，尽管2008年经济增长前景下滑，能源和食品成本上升对可支配收入产生消极影响。另外，美国对欧洲商品的进口下滑也被新兴市场需求所弥补。然而，利率预期取决于特里谢是否会在随后的政策声明中维持强硬立场。如果特里谢继续将重点放在物价稳定上，市场将做出欧洲央行在2008年上半年维持利率不变的判断；如果政策声明更为关注增长面临的下行风险，或通过欧元强势令人不安，可能削弱经济增长一类的言辞进行干预，那么市场可能预期减息近在咫尺。

     美国2月ISM非制造业指数自前期的44.6大幅反弹至49.3，好于市场预期的47.0。各分项指数中，尽管部分指数仍在下降，但也有许多出现了改善。企业活动及存货指数上升，生产指数自41.9大幅反弹至了50.8。表现平淡的是新订单，未完成订单及就业指数，三者虽然有所上升，但仍处于50以下。出口新订单指数跌至46.5，让人感到有些意外，美元贬值本来有利于出口，但实际结果可能更多的受到需求下降的影响。服务业占美国GDP的比重超过三分之二，此次数据改善在一定程度上缓和了市场对于美国经济严重衰退的担忧，美元及美国股市在数据後都出现了上扬。但我们也要看到该数据是自2002年以来连续第二个月维持在50的盛衰分界线以下，在房屋市场继续疲软及就业增长放缓的情况下，美国经济衰退的风险并未解除。