鲁证期货：强麦报收十字 面临方向选择

　　文华财经（编辑 王亚男）--一、市场描述

　　周二（3月4日）晚间，CBOT小麦连续0805合约以较上一交易日下跌23美分报收于1080美分/蒲式耳，日内电子盘高开低走，再探1080美分/蒲式耳一线（至强麦收盘时），受此影响，更受到国内大豆、及食用油脂触及或报收跌停拖累，今日强麦在昨日大幅收低的基础上继续低开，之后维持窄幅震荡，WS809开盘2200元/吨、最高2216元/吨、最低2183元/吨，终盘以2200元/吨收报标准十字星，是继续大幅下探？还是就此止跌恢复反弹上涨？强麦期价面临运行方向的选择，笔者倾向于后者。

　　二、行情成因分析

　　今日强麦行情之所以低位徘徊，一蹶不振，与其说是受CBOT小麦收低影响，不如说是受国内大豆及油脂期价大幅下挫拖累。毫无疑问，豆油、棕榈油、菜籽油的全线跌停及大豆期价的几近跌停，给整个农产品市场尤其是粮油板块注入了极大的恐慌情绪，以至于WS809较昨日收盘低开23元/吨后，继续探低，一度逼近跌停，但毕竟其久处低位，较之上述品种有着更强的抗跌性，终盘虽只是十字报收，体现了市场的谨慎观望意愿，但缩量、减仓、期价走低再一次表现出技术性强市的特征。

　　从国际市场看：虽然CBOT麦价自上周所创历史高位大幅回落，且周二的回落完全弥补了2月22日与25日间的上涨跳空缺口，但仍报收于该缺口上沿1080一线，在小麦生产及出口大国澳大利亚农业暨经济资源局（Abare）宣称该国08年小麦产量将由上年度的1309万吨大幅增加至2595万吨的前提下，这一补缺收高，似乎更有向好的意味，而国际招标采购依然旺盛，继日前日本、台湾之后，来自摩洛哥、约旦及伊拉克的招标采购今日又现报端，通胀环境下，价格的高企难以抑制需求，更何况是人皆所需的食品原料？笔者此前曾提及，纵然CBOT小麦跌至1000美分/蒲式耳，对于强麦期价的潜在拉动亦不可避免。

　　国内市场看，本周各地小麦现货价格小幅上涨，购销旺季提前来临已从上周拍卖中得到证实，虽然今日进行的国家临时进口小麦拍卖依然惯性呈现低成交率，价格亦无变化，但需要提醒投资者注意的一点是，经过一年多的连续拍卖，特别是去年11月下旬以来大幅增加投放量（每周450万吨）的拍卖已连续进行十多次，部分省区最低收购价小麦已存量有限，对于市场的压力正渐趋减弱。在通胀影响加剧、国内、国际小麦价格存在巨大差距的市场环境下，处于低位的国内麦价出现大幅补涨是完全可能的。

　　三、结论及交易操作建议

　　今日强麦的低位运行，仍然视为冲高未果后的调整蓄势，受周边市场影响回落幅度的增大不改变回落蓄势的性质，笔者预期，调整完成后强麦将重归反弹之路，并且不排除本波回落整理已于今日盘中完成的可能，就WS809来说，建议投资者密切关注期价在2200元/吨一线的表现，一旦企稳，多单果断介入，目标仍看2310一线。

　　鲁证期货 赵磊