长江期货：棉花收市评论0305

    棉花：

     今日郑棉期价涨停报收，持仓量快速萎缩。棉花成为了商品领域的价值洼地，投机资金的冲击将使得棉价短期内脱离基本面的约束。目前的期现基差水平处于不正常的状态，后期基差必然要回归到合理的水平上，这使得郑棉市场具备了较大的期现货套利空间。由于农产品期价进入非理性拉升阶段，郑棉实盘压力30%，潜在实盘压力40%。其实现在库容差不多还剩10万吨，如果行情继续，就要防止逼仓的可能性。投机多头利用仓库库容有限和仓单生成速度较慢的现实，展开软逼仓行情，不能排除冲击16800棉价高位的可能。预计郑棉期价高位震荡，建议对于资金不足的卖出保值企业，可以考虑先减仓观望，资金到位后再增仓回补空头头寸；对于资金充裕的客户，通过抵押仓单能够获得充裕的保证金，融通资金以保障头寸，甚至在期棉持续减仓时考虑做空，也不失为一种很好的选择。（分析师黄骏飞）