推出股指期货 中国股市更加完整和成熟

　　十一届全国人大代表 朱玉辰

　　近年来，在党中央、国务院的正确领导下，我国资本市场建设以科学发展观为统领，着力于基础制度建设，各项改革发展工作不断深入，市场发生了转折性变化。市场规模明显扩大，功能有效发挥，运行规范性与质量大幅提高，逐步呈现国民经济“晴雨表”的作用。但与此同时，随着国内外经济金融形势的变化，以及国内宏观调控等因素影响，我国股票市场振荡明显加剧。据统计，2007年上证综指日波幅高于2%的交易日达86天，占全部交易日的1/3。市场迫切需要防范和化解风险的自我调节机制。国际经验证明，股指期货及期权是全球股票市场应用最为广泛、最为有效的风险管理工具，是保障股票市场安全运行的稳定器，对于实现股票市场长期均衡稳定发展具有重要作用。

　　第一，推出股指期货交易，将为市场提供平衡机制，促进市场稳定运行。目前，在我国股票市场只能单向做多的情况下，股指期货的推出，将为市场提供多空双向交易机制，使股票市场风险能够被有效分割、转移和再吸收，为市场提供风险出口，将大波动化为小波动，避免股票市场的单向运行，实现市场的均衡与稳定。这就如同驾驶汽车，不仅要有前进档，还要有刹车档和倒车档，才能保障安全，减少隐患。

　　第二，推出股指期货交易，将为投资者提供风险管理工具，促进产品创新，提高金融机构综合经营能力。当前，由于缺乏避险工具，证券投资基金等投资者在市场波动中无法有效规避风险，容易遭受损失。股指期货推出后，投资者可以利用这种工具低成本、高效率地对冲风险，实现保值目标。同时，股指期货作为基础性金融衍生产品，将为其他金融产品创新打下基础，促进金融机构业务创新，实现金融机构差异化竞争、个性化发展、全天候稳定经营的良好格局。

　　第三，推出股指期货交易，有助于完善资本市场结构，拓展市场广度与深度，提高市场的整体抗风险能力。股票现货市场与股指期货市场是资本市场的重要组成部分，两者相互协调，相互补充。推出股指期货交易，将有效促进股票市场规模和交易量的增加，提高市场流动性，拓展资本市场的广度与深度，实现现货市场与期货市场，商品期货市场与金融期货市场之间的协调发展、共同繁荣。

　　成立中国金融期货交易所，是国务院审时度势，全面深化金融改革，促进资本市场健康发展的一项重大举措。在中国证监会的正确领导下，中金所按照“高标准、稳起步”的要求，扎实推进股指期货的各项准备。产品与规则体系不断完善，系统测试逐步深化，仿真交易有序开展，投资者教育初见成效，会员发展稳步推进，跨市场监管工作取得阶段性成果，各项准备工作基本就绪。与此同时，商品期货市场经过多年探索发展，积累了丰富的实践经验，为股指期货的安全上市与平稳运行奠定了坚实基础。开展股指期货交易是一项复杂的系统工程，专业性强，风险相对较高，各项准备工作必须稳妥、周密、细致。中金所将遵循“充分准备、平稳推出、隔离风险、强化监管、逐步发展”的原则，努力建设一个结构合理、功能完善、安全高效的金融期货市场。在中国证监会对中金所各项准备工作作进一步检验完善后，将择机推出股指期货交易，为推动我国资本市场健康发展，为全面建设小康社会作出更大贡献。